07 第7章 工业项目财务评价.pptx

第1页：第7章 工业投资项目财务评价

第7章工业投资项目财务评价：技术经济评价：财务评价；国民经济评价。

第2页：7.1 财务评价概述

7.1财务评价概述

第3页：7.1.1财务评价的概念

7.1.1财务评价的概念

• 财务分析
• 财务评价是在已有技术方案的基础上，根据国家现行财税制度和价格体系，从项目（投资者）的角度出发，分析计算项目直接发生的财务效益和费用，编制财务报表，计算评价指标，分析项目的盈利能力、清偿能力和财务生存能力，评价项目在财务上的可行性

第4页：7.1.2财务评价的作用

7.1.2财务评价的作用

• 考察项目的财务盈利能力
• 筹措资金的依据
• 合作或审批的依据
• 国民经济评价的基础

第5页：7.1.3财务评价的原则

7.1.3财务评价的原则

• 遵循国家有关的法律、法规、政策
• 以经济效益为核心原则
• 在可比性的基础上，通过比较选择最优方案
• 采用行业或部门颁布的评价方法和参数
• 综合考虑各方面的要求

第6页：7.1.4财务评价的效益和费用

7.1.4财务评价的效益和费用

• 效益：营业收入，资产回收，补贴收入
• 费用：投资（包括维持运营投资），销售税金及附加，经营成本，所得税

第7页：7.1.5财务评价的步骤

7.1.5财务评价的步骤

• 财务效益、费用识别
• 汇集、整理基础数据
• 编制财务报表
• 计算评价指标
• 进行综合财务分析（财务能力评价）

第8页：财务评价的步骤

财务评价的步骤：财务评价按融资前分析与融资后分析两段推进。

1. 技术方案设计，汇集建设投资、营业收入、经营成本、流动资金等基础数据
2. 融资前分析：项目投资现金流量分析、盈利能力分析
3. 融资方案设计，测算建设期利息、还本付息计划与总成本费用
4. 融资后分析：编制基本财务报表、计算评价指标
5. 项目财务能力分析：资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析
6. 不确定性分析与风险分析

融资前分析不可行则放弃或返回修改方案，可行后再进入融资后分析。

第9页：7.2 财务评价报表的编制

7.2财务评价报表的编制

第10页：辅助财务报表

辅助财务报表

• 建设投资估算表
• 建设期利息估算表
• 流动资金估算表
• 项目总投资使用计划与资金筹措表
• 营业收入、营业税金及附加和增值税估算表
• 总成本费用估算表

第11页：总成本费用估算的基础报表

总成本费用估算的基础报表

• 采用生产要素法编制的总成本费用估算表，应编制下列：外购原材料费估算表、外购燃料和动力费估算表、固定资产折旧费估算表、无形资产和其他资产摊销估算表、工资及福利费估算表
• 采用生产成本加期间费用估算法编制的总成本费用估算表

第12页：基本财务报表

基本财务报表

• 现金流量表
• 损益表→利润与利润分配表
• 资金来源与运用表→财务计划现金流量表
• 资产负债表
• 财务外汇平衡表→借款还本付息计划表

第13页：7.3 财务评价指标与财务能力分析

7.3财务评价指标与财务能力分析

• 财务盈利能力分析
• 财务清偿能力分析
• 财务生存能力分析

第14页：7.3.1财务盈利能力分析指标

7.3.1财务盈利能力分析指标

• 1.财务内部收益率（FIRR）
• FIRR≥ic，项目可以接受
• FIRR＜ic，项目应舍弃

第15页：投资回收期（Pt）

2.投资回收期（Pt）

• Pt≤Pc，项目可以接受
• Pt＞Pc，项目应舍弃

第16页：财务净现值（FNPV）

3．财务净现值（FNPV）

• FNPV≥0，项目可以接受
• FNPV＜0，项目应舍弃

第17页：投资利税率

4．投资利税率年利税总额＝年销售收入－年总成本费用年利税总额＝年利润总额＋年销售税金及附加：评价标准：行业最低参考值或行业平均值。仅作为辅助参考指标。

第18页：5．资本金净利润率（ROE）

5．资本金净利润率（ROE）：评价标准：行业最低参考值或行业平均值。仅作为辅助参考指标。

第19页：6．总投资收益率（ROI）

6．总投资收益率（ROI）

• EBIT——项目正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润
• TI——项目总投资
• 评价标准：行业最低参考值或行业平均值。仅作为辅助参考指标

第20页：7.3.2项目清偿能力分析指标

7.3.2项目清偿能力分析指标

• 1．固定资产投资国内借款偿还期
• 判别标准贷款机构要求

第21页：资产负债率

2．资产负债率

• 适度的资产负债率，表明企业经营安全、稳健，具有较强的筹资能力，也表明企业和债权人的风险较小
• 对该指标的分析，应结合国家宏观经济状况、行业发展趋势、企业所处竞争环境等具体条件判定

第22页：流动比率

3．流动比率

第23页：速动比率

4．速动比率

第24页：利息备付率（ICR）

5．利息备付率（ICR）

• PI——计入总成本费用的应付利息
• 利息备付率应分年计算。利息备付率高，表明利息偿付的保障程度高。利息备付率应当不低于2，并结合债权人的要求确定

第25页：偿债备付率（DSCR）

6．偿债备付率（DSCR）

• EBITAD——息税前利润加折旧和摊销
• TAX——企业所得税
• PD——应还本付息金额
• 偿债备付率应分年计算，偿债备付率高，表明可用于还本付息的资金保障程度高
• 偿债备付率应不低于1.3，并结合债权人的要求确定

第26页：债务偿还方式

债务偿还方式

• 等额偿还法
• 等额还本，利息照付法
• 等额利息法
• 一次性偿付法
• 气球法

第27页：例7-1

例7-1

某建设项目借款金额为1500万元，建设期三年，各年投资分别为400万元、600万元、500万元，借款利率为12%，第四年投产并达到设计能力，规定借款在投产后五年内偿还。试计算还款总金额。

第28页：例7-1 建设期利息与还款方式

例7-1 某建设项目借款1500万元，建设期三年，各年投资400、600、500万元，借款利率12%，投产后五年内偿还。建设期利息与各种还款方式还款总金额如下：

等额利息法第8年还款额1987.09万元中，含本金1774.19万元与当年利息212.90万元；一次性偿付法于第8年末一次偿付本利和3126.66万元。

第29页：还本付息计划表的编制依据

可用于还款的资金总额全部利息总成本费用还本付息计划表总成本费用表损益表企业实际偿债方式（气球法）

第30页：7.3.3财务生存能力分析

7.3.3财务生存能力分析

• 分析项目是否有足够的净现金流量维持正常运营，以实现财务可持续性
• 财务可持续性：首先体现在每年有足够大的经营活动净现金流量，否则需要短期融资；其次各年累计盈余资金不应出现负值

第31页：7.4 工业投资项目国民经济评价

7.4工业投资项目国民经济评价

• 经济分析
• 国民经济评价是在已有技术方案的基础上，在合理配置社会资源的前提下，从国家（区域）经济整体利益的角度出发，计算项目对国民经济的贡献，分析项目的经济效率、效果和对社会的影响，评价项目在宏观经济上的合理性

第32页：项目国民经济评价的意义

项目国民经济评价的意义

• 能够客观的估算出投资项目为社会作出的贡献和社会为项目付出的代价
• 能够对资源和投资的合理流动起到导向的作用
• 可以达到统一标准的目的，使不同地区、不同行业的投资项目具有可比性
• 有利于项目投资决策科学化

第33页：国民经济评价与财务评价的相同点

国民经济评价与财务评价的相同点

• 评价目的相同
• 评价基础相同
• 评价核心理论相同
• 评价指标计算期相同

第34页：国民经济评价与财务评价的区别

国民经济评价与财务评价的区别

• 评价的角度不同
• 计算费用和效益的范围不同
• 评价中采用的价格与参数不同
• 评价中采用的核心指标不同
• 应用范围不同

第35页：国民经济评价的应用范围

国民经济评价的应用范围

对于财务价格扭曲，不能真实反映项目产出的经济价值，财务成本不能包含项目对资源的全部消耗，财务效益不能包含项目产出的全部经济效果的项目，需要进行经济费用效益分析。

第36页：具有垄断特征的项目

具有垄断特征的项目；

• 产出具有公共产品特征的项目
• 外部效果显著的项目
• 资源开发项目
• 涉及国家经济安全的项目
• 受过度行政干预的项目

第37页：国民经济效益评估结论

国民经济效益评估结论

• 财务评价可行，国民经济评价也可行，项目可行
• 财务评价不可行，国民经济评价可行。一是重新考察投资方案，改进使之财务上可行；二是国家给予补贴，弥补项目财务上的不可行
• 财务评价可行，国民经济评价不可行，则项目不可行。改进使项目使国民经济评价也可行，或者放弃该项目
• 财务评价不可行，国民经济评价也不可行，项目不可行