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本课件围绕财务分析与业绩评价展开，先说明财务分析的种类、程序与判别标准，再解读三大基本财务报表，进而分析企业偿债、营运、盈利、竞争与发展能力，最后介绍杜邦分析、综合评分法及长虹与康佳对比案例。
第三章 财务分析与业绩评价：第三章财务分析与业绩评价第一节财务分析概述第二节财务分析方法第三节企业经营业绩评价第四节财务分析与业绩评价案例第五节分析与评价中应注意的问题
财务分析的种类
财务分析的程序
判别财务指标优劣的标准
基本财务报表资产负债表原理资产=负债+所：基本财务报表资产负债表原理资产=负债+所有者权益利润表原理利润=收入-成本费用现金流量表原理现金净增加额=现金流入-现金流出=(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+(投资活动现金流入-投资活动现金流出)+(筹资活动现金流入-筹资活动现金流出)
简要资产负债表：简要资产负债表
简要利润表：简要利润表
简要现金流量表项目金额行次一：简要现金流量表项目金额行次一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金收到的租金收到的其他与经营活动有关的现金现金流入小计购买商品、接受劳务支付的现金经营租赁支付的现金支付税款工资其他与经营活动有关的现金现金流出小计经营活动产生的现金净流量
简要现金流量表（续）项目金额行次二：简要现金流量表（续）项目金额行次二、投资活动产生的现金流量收回投资所收到的现金分得股利或利润收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计购建固定资产、无形资产等支付现金股票、债券投资支付的现金其他与投资活动有关的现金现金流出小计投资活动产生的现金净流量
简要现金流量表（续）项目金额行次三：简要现金流量表（续）项目金额行次三、筹资活动产生的现金流量发行股票收到的现金发行债券与借款收到的现金债券利息收入收到的现金收到的其他与筹资活动有关的现金现金流入小计偿还债务等支付现金分配股利、支付利息支出的现金其他与筹资活动有关的现金支出现金流出小计筹资活动产生的现金净流量四、现金的净增加额
企业财务分析原理目标与财务分析中国企业的
第二节企业财务分析方法企业偿债能力分析企：第二节企业财务分析方法企业偿债能力分析企业盈利能力分析企业营运能力分析企业发展趋势分析企业竞争能力分析财务指标之间的关系
（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析：（一）企业偿债能力分析短期偿债能力分析
（一）企业偿债能力分析长期偿债能力：（一）企业偿债能力分析长期偿债能力
中国企业资本结构现状国有企业资本结构现状：中国企业资本结构现状•国有企业资本结构现状资产负债率从1994年的69%，上升到1997年的71%，有上升到1999年的75%。•上市公司资本结构现状平均水平基本在50%左右，1998年为49.69%，1999为52.49%，当然，也有资不抵债者和资产负债率特别低者。
| 公司名称 | 资产负债率 | 每股收益 | 净资产收益率 |
|---|---|---|---|
| 汕电力 | 1.84% | 0.02 | 0.68% |
| 东方宾馆 | 2.11% | 0.09 | 3.14% |
| 龙发股份 | 2.27% | 0.14 | 6.39% |
| 浙江东日 | 3.50% | 0.20 | 6.39% |
| 燕京啤酒 | 4.41% | 0.53 | 12.25% |
| 红桥机场 | 5.55% | 0.44 | 15.19% |
（一）企业偿债能力分析企业负担固定财务支：（一）企业偿债能力分析企业负担固定财务支出的能力
（二）企业营运能力分析主要指标：（二）企业营运能力分析主要指标
（三）企业盈利能力分析：（三）企业盈利能力分析
（四）企业竞争能力分析主营业务利润比率=：（四）企业竞争能力分析主营业务利润比率=主营业务利润/全部利润研究开发费用比率=研究开发费用/销售收入员工培训费用比率=员工培训费用/销售收入广告费用比率=广告费用/销售收入市场占有率=本企业某种商品销售收入/该种商品市场总量大学毕业人数=大学以上毕业人数/企业全部职工人数
| 项目 | 1999 | 1998 | 1999比1998-金额增减 | 百分比 |
|---|---|---|---|---|
| 现金 | 1200 | 1000 | 2000 | 20% |
| 应收帐款 | 2500 | 2000 | 5000 | 25% |
| 存货 | 4000 | 4000 | 0 | 0% |
原文中金额与百分比数字存在粘连，表中数值依原文空格分隔结果录入，如需精确增减额请对照课件原图核对。
| 项目 | 1997 | 1998 | 1999 |
|---|---|---|---|
| 销售收入 | 100 | 100 | 100 |
| 销售成本 | 50 | 55 | 60 |
| 销售毛利 | 50 | 45 | 40 |
| 销售及管理费用 | 10 | 12 | 14 |
| 税前净利 | 40 | 33 | 26 |
原文“销售成本505560”“销售及管理费用101214”存在数字粘连，已按 50、55、60 与 10、12、14 拆分还原。
| 项目 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.98 | 2.1 | 2.01 | 2.15 | 2.3 |
| 速动比率 | 0.88 | 0.95 | 0.92 | 1.23 | 1.31 |
| 应收帐款周转率(天) | 30 | 35 | 40 | 45 | 50 |
| 存货周转率(次) | 5 | 4.5 | 4.2 | 4 | 3.5 |
| 销售净利率 | 12 | 10 | 11 | 9 | 7 |
（六）财务指标之间的关系基本公式：（六）财务指标之间的关系基本公式
（六）财务指标之间的关系基本公式：（六）财务指标之间的关系基本公式
企业业绩评价的基本理论企业业绩评价方法有：第三节企业经营业绩评价企业业绩评价的基本理论企业业绩评价方法有关部门的业绩评价指标体系
（一）企业业绩评价理论企业业绩评价概念
（一）企业业绩评价理论业绩评价的作用
（二）企业业绩评价方法企业业绩评价方法很：（二）企业业绩评价方法企业业绩评价方法很多，这里采用杜邦分析和综合评分法两种方法。杜邦分析法（见图形）
（二）企业业绩评价方法综合评分法
| 指标 | 指标的标准值 | 指标的标准评分值 |
|---|---|---|
| 流动比率 | 2 | 8 |
| 利息周转倍数 | 4 | 8 |
| 所有者权益比率 | 0.4 | 12 |
| 销售净利率 | 8% | 10 |
| 投资报酬率 | 16% | 10 |
| 所有者权益报酬率 | 40% | 16 |
| 存货周转率（次） | 5 | 8 |
| 应收帐款周转率（次） | 6 | 8 |
| 总资产周转率（次） | 2 | 12 |
| 大学以上职工的比率 | 30% | 8 |
| 合计 | — | 100 |
| 指标 | 标准值 | 标准评分值 | 实际值 | 实际得分 |
|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 2 | 8 | 2.11 | 8.44 |
| 利息周转倍数 | 4 | 8 | 4 | 8 |
| 所有者权益比率 | 0.4 | 12 | 0.44 | 13.2 |
| 销售净利率 | 8% | 10 | 9% | 11.25 |
| 投资报酬率 | 16% | 10 | 18% | 11.25 |
| 所有者权益报酬率 | 40% | 16 | 41% | 16.4 |
| 存货周转率（次） | 5 | 8 | 4 | 6.4 |
| 应收帐款周转率（次） | 6 | 8 | 5 | 6.67 |
| 总资产周转率（次） | 2 | 12 | 2 | 12 |
| 大学以上职工的比率 | 30% | 8 | 40% | 10.67 |
| 合计 | — | 100 | — | 104.28 |
1.财政部《企业经济效益评价指标体系》的：1.财政部《企业经济效益评价指标体系》的10个指标1.销售利润率(权重为15% )=销售利润/销售净收入2.总资产报酬率(权重为15% )=净利润/总资产平均值3.资本收益率(权重为15% )=净利润/总资本平均值4.资本保值收益率(权重为10% )=期末净资产值/期初净资产值5.资产负债率(权重为5% )=总负债/总资产6.流动比率(权重为5% )=流动资产总值/流动负债总值7.应收帐款周转率(权重为5% )=赊销净销售额/应收帐款平均值8.存货周转率(权重为5% )=销货成本/存货平均值9.社会贡献率(权重为10% )=社会贡献额/总资产平均值注:社会贡献总额=工资+利息费用+劳保退休金及其他福利+税+净利润10.社会累计率(权重为15% )=上交财政总额/社会贡献总额
2.财政部《企业财务通则》规定的企业评价：2.财政部《企业财务通则》规定的企业评价的8个指标1.资产负债率2.流动比率3.速动比率4.应收帐款周转率5.存货周转率6.资本金利润率7.营业收入利润率8.成本费用利润率
3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实：3.中国股份制企业评价中心上市公司综合实力排名指标1.企业资产总额2.净资产3.营业收入4.利润总额5.净资产利润率6.每股税后利润
4.国家统计局：4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标1.总资产贡献率总资产贡献=(利润总额+税金总额+利息支出)/平均资产总额2.资本保值增值率资本保值增值率=报告期期末所有者权益/上年同期期末所有者权益3.资产负债率资产负债率=负债总额/资产总额4.流动资产周转率流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额5.成本费用利润率成本费用利润率=利润总额/成本费用总额
4.国家统计局：4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标6.全员劳动生产率全员劳动生产率=工业增加值/全部职工平均人数7.产品销售率产品销售率=工业销售产值/工业总产值(现价)权数是根据前述各项指标在综合经济效益中的重要程度由专家调查法确定的。其中:(1)总资产贡献率20; (2)资本保值增值率16;(3)资产负债率12; (4)流动资产周转率15;(5)成本费用利润率14; (6)全员劳动生产率10;(7)产品销售率13.
4.国家统计局：4.国家统计局、国家计委、国家经贸委对工业经济效益评价考核规定7个指标各项指标的标准值,是参照了我国近期工业经济指标的实际水平及一般标准确定的,其中:(1)总资产贡献率10.7%;(2)资本保值增值率120%;(3)资产负债率60%;(4)流动资产周转率1.52%;(5)成本费用利润率3.71%;(6)全员劳动生产率16500元/人;(7)产品销售率96%.
工业经济效益综合指标工业经济效益综合指数
5.1财政部《企业绩效评价指标体系》的指：5.1财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（一）
5.2财政部《企业绩效评价指标体系》的指：5.2财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（二）
5.3财政部《企业绩效评价指标体系》的指：5.3财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（三）
5.4财政部《企业绩效评价指标体系》的指：5.4财政部《企业绩效评价指标体系》的指标（四）
长虹与康佳比较分析案例流动比率的比较速动：第四节财务分析与业绩评价案例长虹与康佳比较分析案例流动比率的比较速动比率的比较资产负债率的比较权益乘数的比较总资产周转率的比较存货周转率的比较净资产收益率比较总资产报酬率比较销售净利率比较‘1998年主要财务数据比较净资产收益率及其分解的比较
流动比率比较：流动比率比较
速动比率比较：速动比率比较
资产负债率比较：资产负债率比较
权益乘数比较：权益乘数比较
总资产周转率比较：总资产周转率比较
存货周转率周转率比较：存货周转率周转率比较
净资产收益率比较：净资产收益率比较
总资产报酬率比较：总资产报酬率比较
销售净利率比较：销售净利率比较
1998年主要财务数据比较：1998年主要财务数据比较
| 项目 | 长虹 | 康佳 |
|---|---|---|
| 销售净利率 | 17.27% | 5.01% |
| 总资产周转率 | 0.61 | 1.19 |
| 总资产报酬率 | 10.6% | 5.97% |
| 权益乘数 | 1.7 | 3.17 |
| 净资产收益率 | 18.27% | 18.92% |
第五节财务分析与业绩评价应注意的问题注意
案例：郑州百文年度财务报告分析案例（案例：案例与讨论案例：郑州百文年度财务报告分析案例（案例资料见王化成主编的《财务管理教学案例》，第59-79页。）小组讨论方案：在对郑州百文的财务状况进行分析的基础上，分小组讨论如下问题，怎样从财务报告中发现企业的短期行为，怎样发现企业的盈余管理现象？
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