18 第十八章 开放经济中的总需求.pptx

第1页：开放经济中的总需求章节封面

开放经济中的总需求章节封面页，标示本章在《宏观经济学》课程中的位置与主题框架。

• Mundell-Fleming模型
• 浮动汇率下的政策分析
• 固定汇率下的政策分析

第2页：开放经济中的总需求学习要点

本章学习要点：本章将学习以下内容。

• Mundell-Fleming模型:小型开放经济的IS-LM模型
• 利率差别的成因与效应
• 固定汇率vs.浮动汇率的争论
• 小型开放经济总需求曲线

第3页：开放经济中的总需求本章目录

开放经济中的总需求：本章目录，依次讨论以下小节。

• 1. Mundell-Fleming模型
• 2. 浮动汇率下的政策分析
• 3. 固定汇率下的政策分析
• 4. 浮动vs.固定汇率
• 5. 利率差别
• 6. 作为总需求的Mundell-Fleming模型
• 7. 本章小结

第4页：产品市场均衡---IS

产品市场均衡---IS：本页说明如下要点。

• Mundell-Fleming模型
• 关键假设:资本完全流动的小型开放经济.r=r*
• 产品市场均衡---IS*曲线:Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)其中e=名义汇率=单位美圆兑换的其他货币

第5页：图片内容，文字待补充

本页源文件未提取到有效文字，仅有图片，建议对照原课件图片补充本页要点说明。

第6页：IS*曲线：产品市场均衡Y

IS*曲线：产品市场均衡Y=C(Y-T)+I(r

IS*曲线：产品市场均衡Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)

IS*曲线：产品市场均衡Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)eIS*Y 对于给定的r*画出了IS*曲线斜率说明:↓e→↑NX→↑Y

第7页：图片内容，文字待补充

本页源文件未提取到有效文字，仅有图片，建议对照原课件图片补充本页要点说明。

第8页：LM*曲线:货币市场均衡LM*曲线

LM*曲线:货币市场均衡LM*曲线：本页说明如下要点。

• 对应于给定的r*
• 是竖直线，因为:给定r*,只有唯一的Y使得货币需求等于货币供给,不管e是多少YeLM*MP=L(r*,Y

第9页：模型均衡Y

模型均衡Y=C(Y-T)+I(r

Mundell-Fleming模型均衡Y=C(Y-T)+I(r*)+

• Mundell-Fleming模型均衡Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)eLM*IS*Y均衡汇率均衡收入水平

第10页：浮动&固定汇率

浮动&固定汇率：本页说明如下要点。

• 在浮动汇率下,e可随着经济条件变化而波动
• 相对的,在固定汇率下，中央银行以事先确定的价格买卖外汇
• 现在考虑财政、货币、和贸易政策:先讨论浮动汇率体系,然后讨论固定汇率体系

第11页：浮动汇率下的财政政策Y

浮动汇率下的财政政策Y=C(Y-T)+I(r*

Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)Ye

浮动汇率下的财政政策Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)YeY1e11LM*1IS*2IS*e2任一给定的e,扩张的财政政策使Y上升，从而使IS*向右移.结果:Δe>0,ΔY=0

第12页：财政政策的教训

财政政策的教训：本页说明如下要点。

• 在完全资本流动的小型开放经济中,财政政策对实际GDP完全没有影响
• “挤出”
• 封闭经济:财政政策通过抬高利率而挤出投资
• 小型开放经济:财政政策通过汇率上升而挤出净出口

第13页：浮动汇率下的货币政策Y

浮动汇率下的货币政策Y=C(Y-T)+I(r*

Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)Ye

浮动汇率下的货币政策Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)Ye11IS*YY2LM*LM*12e1e2M增加导致LM*右移。因为Y必须升高以满足货币市场均衡.结果:Δe<0,ΔY>0

第14页：货币政策的教训

货币政策的教训：本页说明如下要点。

• 货币政策通过影响一个（或多个）总需求要素来影响产出:→↑I→↑Y→↓r↑M封闭经济:→↑NX→↑Y→↓e↑M小型开放经济
• 扩张的货币政策不能增加世界总需求，它将国外需求转换为国内产品需求.因此，国内收入与就业的增长是以国外收入与就业降低为代价的

第15页：浮动汇率下的贸易政策Y

浮动汇率下的贸易政策Y=C(Y-T)+I(r*

Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)Ye

浮动汇率下的贸易政策Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(e)MP=L(r*,Y)Yee1Y11LM*1IS*2IS*e2对于任一给定的e,关税或配额减少进口,增加了NX,使IS*右移.结果:Δe>0,ΔY=0

第16页：贸易政策的教训

贸易政策的教训：本页说明如下要点。

• 进口限制不能减少贸易赤字
• 即使NX不变:–贸易限制减少了进口
• 汇率上升减少了出口贸易额减少意味着贸易收益降低
• 对特定产品的进口限制挽救了生产同类产品的国内行业的就业机会，但却破坏了出口部门的就业.因此,进口限制不能增加总就业.更糟的是,进口限制导致“部门调整”，将导致摩

第17页：固定汇率

固定汇率：本页说明如下要点。

• 在固定汇率下,一国中央银行随时准备以事前确定的汇率买、卖外汇
• 在Mundell-Fleming模型中，中央银行使LM*移动以保证e维持在事先确定的比率上
• 这就将名义汇率水平固定下来.长期而言,价格具有伸缩性,即使名义汇率固定,实际汇率也可以变动

第18页：固定汇率下的财政政策浮动汇率下,财政扩张

固定汇率下的财政政策浮动汇率下,财政扩张将引起e

e上升，央行必须卖出本币，这将引起M增加和LM*右移。结果:Δe=0

固定汇率下的财政政策浮动汇率下,财政扩张将引起e上升，固定汇率下,为了避免e上升，央行必须卖出本币，这将引起M增加和LM*右移。结果:Δe=0,ΔY>0财政政策非常有效地影响产出.Ye1e11IS*2IS*YY2LM*LM*12

第19页：固定汇率下的货币政策浮动汇率下,M增加将

固定汇率下的货币政策浮动汇率下,M增加将引起LM

e下降，央行必须买进本币，这将引起M减少和LM*向左回移。结果:Δe

固定汇率下的货币政策浮动汇率下,M增加将引起LM*右移和e下降,在固定汇率下,为了避免e下降，央行必须买进本币，这将引起M减少和LM*向左回移。结果:Δe=0,ΔY=0货币政策不能用来影响产出.YeY11LM*1IS*e12 LM*

第20页：固定汇率下的贸易政策进口限制对e.有上升

固定汇率下的贸易政策进口限制对e.有上升压力

e上升，央行必须卖出本币，这将引起M增加和LM*右移。结果:Δe=0

固定汇率下的贸易政策进口限制对e.有上升压力。为了防止e上升，央行必须卖出本币，这将引起M增加和LM*右移。结果:Δe=0,ΔY>0固定汇率下,进口限制增加Y和NX.但是,这些收益是以别国的代价为基础的.Ye1e11IS*2IS*YY2LM*LM*12

第21页：浮动vs.固定汇率:政策效应总结汇率制度

浮动vs.固定汇率:政策效应总结汇率制度固定浮动：本页说明如下要点。

• 浮动vs.固定汇率:政策效应总结汇率制度固定浮动影响:NXeYNXeY政策00↑↓↑0财政扩张000↑↓↑货币扩张↑0↑0↑0进口限制

第22页：浮动vs.固定汇率浮动汇率的争辩

浮动vs.固定汇率浮动汇率的争辩：本页说明如下要点。

• 允许货币政策用于其他目的(稳定增长,低通货膨胀)固定汇率的争辩
• 避免了不确定性和波动,使国际贸易更加容易进行
• 是防止一国过量货币供给和超速通货膨胀的一种方法

第23页：利率差别 r与r*不相等，有两个原因

利率差别 r与r*不相等，有两个原因：本页相关概念如下。

国家风险

是指由于政治或经济骚动引起的债务人违约拖欠借款的风险.债权人不得不要求更高的利息来补偿他们贷款出去所承担的风险

汇率预期

一国的汇率预期下降,此时债务人必须支付更多的利息来补偿预期货币贬值给债权人带来的损失

第24页：M-F模型中的利息差别r

M-F模型中的利息差别r=r*+其中是风险贴水

M-F模型中的利息差别r=r*+其中是风险贴水.替代IS*和LM*方

M-F模型中的利息差别r=r*+其中是风险贴水.替代IS*和LM*方程中的r:Y=C(Y-T)+I(r*+)+G+NX(e)MP=L(r*+,Y

第25页：增高的影响IS*左移,因为：↑→↑r→↓

增高的影响IS*左移,因为：↑→↑r→↓IYee

增高的影响IS*左移,因为：↑→↑r→↓IYee1LM*LM*121IS*LM*右移,因为↑→↑r→↓(M/P)d,因此Y必须增大以满足货币市场均衡.2IS*e2Y1Y2 结果:Δe<0,ΔY>0

第26页：增高的影响

增高的影响：本页说明如下要点。

• e显然会降低:增大一国风险或预期贬值使得持有该国货币缺乏吸引力.注意:预期贬值是自我实现的
• Y的增加是由于NX增大而实现的(货币贬值)甚至于大于I的减少量(r增高

第27页：为什么收入可能不会增加？

为什么收入可能不会增加？：本页说明如下要点。

• 中央银行试图通过减少货币供给来阻止货币贬值
• 贬值可能突然提高进口品的价格，这可能使价格水平提高(这将减少实际货币供给
• 消费者可能会增加货币需求来对风险增大做出反应.以上每一条都可能使LM*左移

第28页：模型和AD曲线

模型和AD曲线：本页说明如下要点。

• Mundell-Fleming模型和AD曲线
• 前面讨论了固定价格水平下的M-F模型.为了推导出AD曲线,下面考虑M-F模型中价格P变动的影响
• 将M-F方程写成:(IS*)Y=C(Y-T)+I(r*)+G+NX(ε)(LM*)MP=L(r*,Y) (本章前部分,我们将NX写成e的函数，因为当P固定时，e

第29页：为什么AD曲线是负斜率

为什么AD曲线是负斜率：本页说明如下要点。

• 推导AD曲线1YY2YεIS*LM*(P2)LM*(P1)ADYPP2P1Y2Y1ε2ε1为什么AD曲线是负斜率: ↑P→↓(M/P)→LM左移→↑ε→↓NX→

第30页：从短期到长期ε1ε2就有一个价格下降的压

从短期到长期ε1ε2就有一个价格下降的压力.逐渐：本页说明如下要点。

• 从短期到长期ε1ε2就有一个价格下降的压力.逐渐的,P将下降,导致(M/P)↑ε↓NX↑Y↑IfY1<Y,Y1Y1εIS*YYYLRASLM*(P1)LM*(P

第31页：大型:介于小型和封闭之间

大型:介于小型和封闭之间：本页说明如下要点。

• 许多国家介于封闭与小型开放经济之间
• 大型开放经济的效应也介于封闭与小型开放经济之间
• 考虑货币扩张
• 如同封闭经济,ΔM>0→↓r→↑I(尽管并非如此显著
• 如同小型开放经济ΔM>0→↓ε→↑NX(尽管并非如此显著

第32页：开放经济中的总需求本章小结

本章小结：本章要点回顾如下。

• 小型开放经济的IS-LM模型
• P给定
• 解释政策与冲击如何影响收入与汇率2.财政政策
• 影响固定汇率下的收入,但不影响浮动汇率下的收入

第33页：开放经济中的总需求本章小结

本章小结：本章要点回顾如下。

• 影响浮动汇率下的收入
• 在固定汇率下,货币政策不能影响产出.4.利率差别
• 当投资者持有一国资产要求风险贴水时就存在利率差别
• 风险贴水升高将使国内利率升高，并导致一国汇率降低

第34页：开放经济中的总需求本章小结

本章小结：本章要点回顾如下。

• 浮动汇率下,货币政策可以追求除了保持汇率稳定以外的其他目的
• 固定汇率减少了国际交易中的不确定性