08 第八章 通货膨胀论.pptx

第1页：通货膨胀理论章节封面

通货膨胀理论章节封面页，标示本章在《宏观经济学》课程中的位置与主题框架。

• 货币数量论
• 费雪效应
• 考虑费雪效应的货币市场均衡

第2页：通货膨胀理论学习要点

本章学习要点：本章将学习以下内容。

• 通货膨胀的古典理论
• 原因
• 影响
• 社会成本
• “古典”——假设价格具有弹性，并且市场出清
• 应用于长期研究

第3页：通货膨胀理论本章目录

通货膨胀理论：本章目录，依次讨论以下小节。

• 1. 货币数量论
• 2. 费雪效应
• 3. 考虑费雪效应的货币市场均衡
• 4. 通货膨胀的社会成本
• 5. 超速通货膨胀
• 6. 古典二分法
• 7. 本章小结

第4页：通货膨胀与货币供给之间的联系

通货膨胀与货币供给之间的联系：本页相关概念如下。

通货膨胀率=平均一般价格水平的增长比率

通货膨胀率=平均一般价格水平的增长比率

价格=购买单位商品所需要的货币数量

价格=购买单位商品所需要的货币数量

因为价格被

货币形式，因此通货膨胀与货币供给有关

第5页：中国通货膨胀率

中国通货膨胀率（1985—2002年）：本页为数据图示，图中给出中国通货膨胀率在1985年至2002年的走势。

• 图例：中国通货膨胀、每年通货膨胀率通货膨胀率趋势
• 横轴年份：1985、2002、1987、1989、1991、1993、1995、1997、1999、2001

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第6页：美国通货膨胀率

美国通货膨胀率（1960—2019年）：本页为数据图示，图中给出美国通货膨胀率在1960年至2019年的走势。

• 图例：通货膨胀
• 横轴年份：1960、2001、2019、1965、1970、1975、1980、1985、1990、1995、2000

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第7页：货币数量论

货币数量论：本页说明如下要点。

• 一种将通货膨胀率与货币供给增长率联系起来的理论
• 从一个称为“流通速度”的概念开始…

第8页：流通速度

流通速度：本页说明如下要点。

• 基本概念:货币周转的速率
• 定义:给定时期内，每一美元货币转手的平均次数
• 比如:2003年
• 交易总价值$500万
• 货币供给=$100万
• 2003年平均每一美圆被使用5次
• 因此,流通速度=5

第9页：流通速度

流通速度

GDP作为交易总价值.因此,V=P×YM其中 P=产出价格Y=产出数

• 使用名义GDP作为交易总价值.因此,V=P×YM其中 P=产出价格Y=产出数量P×Y=产出价值(GDP平减系数)(实际GDP)(名义GDP)

第10页：货币数量论

货币数量论：本页说明如下要点。

• 数量方程式M×V=P×Y
• 由数学推导可知:一个积的增长率等于各个增长率的总和
• 用增长率来重写数量方程:ΔM+ΔV=ΔP+ΔYMVPY
• 货币数量论假定V为常数，所以ΔV/V＝0

第11页：货币数量论ΔM

货币数量论ΔM=ΔP+ΔYMPY前一等式可以写成

ΔM=ΔP+ΔYMPY前一等式可以写成:Pπ=ΔP用π表示通货膨胀率

货币数量论ΔM=ΔP+ΔYMPY前一等式可以写成:Pπ=ΔP用π表示通货膨胀率:π=ΔM-ΔYMY解得π

第12页：货币数量论π

货币数量论π=ΔM-ΔYMY：本页说明如下要点。

• 正常的经济增长要求一定数量的货币供给增长来满足交易的增长
• 货币增长超过这个数量将导致通货膨胀
• ΔY/Y取决于生产要素增长和技术进步.因此，货币数量论预言在货币增长率变动与通货膨胀率变动之间存在一一对应的关系

第13页：通货膨胀和货币增长的国际数据scale

通货膨胀和货币增长的国际数据scale)1,00：本页说明如下要点。

• 通货膨胀和货币增长的国际数据scale)1,000Inflationrate10,000(percent,logarithmic1001010.10.11101

第14页：美国通货膨胀率

美国通货膨胀率（1950—1990年）：本页为数据图示，图中给出美国通货膨胀率在1950年至1990年的走势。

• 图例：—
• 横轴年份：1970、1980、1950、1990、1960

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第15页：中国通货膨胀率

中国通货膨胀率（1991—2002年）：本页为数据图示，图中给出中国通货膨胀率在1991年至2002年的走势。

• 图例：每年通货膨胀率M2增长率通货膨胀、中国的通货膨胀与货币增长
• 横轴年份：1991、1993、1995、1997、1999、2001、2002

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第16页：美国通货膨胀率

美国通货膨胀率（1960—2019年）：本页为数据图示，图中给出美国通货膨胀率在1960年至2019年的走势。

• 图例：的通货膨胀与货币增长
• 横轴年份：2019、1965、1970、1975、1980、1985、1990、1995、2000、1960、2001

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第17页：货币铸造税

货币铸造税：本页说明如下要点。

• 为了在不增税和不增发债券的前提下增加支出，政府可以印刷钞票
• 由印刷钞票而导致的“收入”的增加被称为货币铸造税
• 通货膨胀税:印刷钞票来增加收入导致通货膨胀.通货膨胀就象向人们征税一样

第18页：费雪效应 i-π

费雪效应 i-π=：本页说明如下要点。

• 名义利率,i
• 实际利率,rπ+=ri
• 费雪方程
• 第3章
• 因此,S=I决定r.π上升导致i等价地上升
• 这种一对一的关系被称为费雪效应

第19页：两种实际利率

两种实际利率：本页说明如下要点。

• π=实际通货膨胀率(直到其发生后才可观测)实际利率
• πe=预期通货膨胀率
• i–πe=事前实际利率:(i=r+πe
• i(i–π=事后=r+π

第20页：美国通货膨胀率

美国通货膨胀率（1950—2000年）：本页为数据图示，图中给出美国通货膨胀率在1950年至2000年的走势。

• 图例：通货膨胀和名义利率
• 横轴年份：1952、1998、1950、1955、1960、1965、1970、1975、1980、1985、1990、1995、2000

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第21页：中国通货膨胀率

中国通货膨胀率（1991—2002年）：本页为数据图示，图中给出中国通货膨胀率在1991年至2002年的走势。

• 图例：中国通货膨胀和名义利率、通货膨胀率名义利率
• 横轴年份：1991、2002、1993、1995、1997、1999、2001

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第22页：KenyaKazakhstanArmen

KenyaKazakhstanArmeniaUr：本页说明如下要点。

• KenyaKazakhstanArmeniaUruguaySingaporeNigeriaUnitedKingdomUnitedStatesJapanGerma

第23页：货币需求函数:考虑费雪效应

货币需求函数:考虑费雪效应(MP)d=L(i,Y：本页说明如下要点。

• 当人们决定是否持有货币或债券时，他们并不知道将来的通货膨胀率是怎样的情况
• 因此,与货币需求相关的名义利率就是r+πe

第24页：货币市场均衡MP

货币市场均衡MP=L(r+πe,Y)实际货币供给

MP=L(r+πe,Y)实际货币供给实际货币需求

货币市场均衡MP=L(r+πe,Y)实际货币供给实际货币需求

第25页：如何反映ΔMMP

如何反映ΔMMP：本页说明如下要点。

• P如何反映ΔMMP =L(r+πe,Y
• 对于给定的r,Y,andπe,M的变动将导致P相同幅度的变动
• —正如货币数量论所介绍的一样

第26页：P如何反映Δπe

P如何反映Δπe：本页说明如下要点。

• 长期而言,人们不会高估也不会低估通货膨胀率,即πe=π
• 短期中,当人们得到有关新的消息后，πe发生改变
• 假设Fed宣布下一年度其将增加M.人们将认为下一年度的价格P将升高，因此，πe升高
• 即使M没有发生变化，但价格P依然会受影响.(continued…

第27页：如何反映ΔπeMP

如何反映ΔπeMP=L(r+πe：本页说明如下要点。

• P如何反映ΔπeMP=L(r+πe,Y
• 对于给定的r,Y,andM,↑πe→↑i(theFishereffect)→↓(MP)d→↑Ptomake(MP)falltore-establisheq'mR

第28页：通货膨胀为什么不好？

通货膨胀为什么不好？：本页说明如下要点。

• 通常的错觉:通货膨胀减少了实际工资
• 当合同中名义工资固定，这个观点在短期内是正确的
• 第3章)长期来看,实际工资只由劳动的供给和劳动的边际产量来决定，并非价格水平或通货膨胀率
• 考虑如下数据…

第29页：美国消费物价指数

美国消费物价指数（1968—2019年）：本页为数据图示，图中给出美国消费物价指数在1968年至2019年的走势。

• 图例：美国平均小时工资
• 横轴年份：2019、1968、1972、1976、1980、1984、1988、1992、1996、2000、2001、1983

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第30页：中国消费物价指数

中国消费物价指数（1978—2025年）：本页为数据图示，图中给出中国消费物价指数在1978年至2025年的走势。

• 图例：中国平均小时工资、均小时工资CPI
• 横轴年份：1978、1994、1998、2002、2025、1982、1986、1990

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第31页：通货膨胀的社会成本 …分为两类

通货膨胀的社会成本 …分为两类：本页说明如下要点。

• 通货膨胀的社会成本 …分为两类:1.当通货膨胀可预期皮鞋成本;菜单成本;相对价格扭曲;不公平的税收待遇;普遍的不方便2.当通货膨胀与预期不同将导致附加成本.购买

第32页：预期通货膨胀的成本

预期通货膨胀的成本：本页相关概念如下。

定义

为避免通货膨胀税而减少所持有货币余额所带来的成本与不方便

注意

↑π→↑i→↓实际货币余额长期而言，通货膨胀不影

↑π→↑i→↓实际货币余额长期而言，通货膨胀不影响实际收入或实际支出

同样的月支出额但更少的货币持有量意味着人们需要更

同样的月支出额但更少的货币持有量意味着人们需要更加频繁地去银行提取小额现金

第33页：预期通货膨胀的成本

预期通货膨胀的成本：本页相关概念如下。

定义

比如

印刷新报价单

印刷新报价单

印发新目录表

印发新目录表

通货膨胀越高，企业就越频繁地重复以上两个行为，从

通货膨胀越高，企业就越频繁地重复以上两个行为，从而导致营运成本增加

第34页：预期通货膨胀的成本

预期通货膨胀的成本：本页说明如下要点。

• 面对菜单成本的企业很少频繁地变更报价
• 例如:假设一企业每年一月发放新的产品目录表.当总体价格水平在整个年度都保持上升，则该企业的相对价格就下降了
• 不同的企业在不同的时间里根据通货膨胀来改变报价，因此，各企业间的相对价格就发生了扭曲…
• …进一步导致了微观经济资源配置的不经济。

第35页：预期通货膨胀的成本

预期通货膨胀的成本：本页说明如下要点。

• 例如:资本利得税
• 1/1/2001
• 12/31/2001:购买$10,000的股票以$11,000卖出所有股票,获得名义资本利得$1000(10%
• 假设π=10%in2001.实际资本利得为$0
• 但依据税法，必须以$1000的资本利得缴税!!
• 再如：档次爬升和扣除不足

第36页：预期通货膨胀的成本

预期通货膨胀的成本：本页说明如下要点。

• 通货膨胀使人们难以正确估算不同时期取得的名义收入
• 这使得长期金融计划变得更加复杂

第37页：未预期的通货膨胀的成本

未预期的通货膨胀的成本：本页说明如下要点。

• 很多长期贷款基于预期通货膨胀πe来规定名义利率
• 如果实际通货膨胀π不同于预期通货膨胀πe,则一方受益而另一方受损.例如:债务人&债权人
• 如果π>πe,则(i-π)<(i-
• 如果π<πe

第38页：未预期的通货膨胀的成本

未预期的通货膨胀的成本：本页说明如下要点。

• 通货膨胀较高，则它更多变、更难以预料:结果，实际通货膨胀π与预期通货膨胀πe之间会更频繁地出现差异，而且这种差异有越来越大的趋势(无论是正、负变动
• 也就更可能发生财富的任意再分配
• 这将导致更高的不确定性，从而使厌恶风险的人们的境况变坏

第39页：通货膨胀的一个好处

通货膨胀的一个好处：本页说明如下要点。

• 尽管实际工资下降，但名义工资很少下降
• 通货膨胀使得不用调整名义工资，就可以使实际工资趋近均衡工资水平
• 因此，温和的通货膨胀改善了劳动力市场的调节功能
• 尽管实际工资下降，但名义工资很少下降
• 通货膨胀使得不用调整名义工资，就可以使实际工资趋近均衡工资水平
• 因此，温和的通货膨胀改善了劳动力市场的调节功能

第40页：超速通货膨胀

超速通货膨胀：本页相关概念如下。

定义

π50%/每月

前面所讲述的所有的通货膨胀带来的成本都将变得巨大

前面所讲述的所有的通货膨胀带来的成本都将变得巨大

货币将失去其作为价值储藏的作用，也可能失去其他功

货币将失去其作为价值储藏的作用，也可能失去其他功能(计价单位，交易媒介

人们可能采取实物交易形式，或借助更稳定的外币来完

人们可能采取实物交易形式，或借助更稳定的外币来完成交易

第41页：超速通货膨胀的原因?

超速通货膨胀的原因?：本页说明如下要点。

• 超速通货膨胀是由于货币供给的过度增长
• 当中央银行印刷钞票，价格水平将上升
• 如果印发钞票的速度过快，就有可能导致超速通货膨胀

第42页：通货膨胀率

通货膨胀率（1983—1989年）：本页为数据图示，图中给出通货膨胀率在1983年至1989年的走势。

• 图例：—
• 横轴年份：1984、1987、1988、1989、1983

原课件本页为图片图表，坐标数值在文字层中严重粘连，未做数值切分，建议对照原图补充图形说明与数据点。

第43页：为什么政府导致超速通货膨胀

为什么政府导致超速通货膨胀：本页说明如下要点。

• 当一国政府无法再征税或卖出更多债券
• 就不得不依靠印刷钞票来弥补赤字
• 理论上，解决超速通货膨胀的方法很简单:停止印发钞票
• 经济实践中，这就要求政府能采取坚决的、强烈的也许是痛苦的财政约束

第44页：古典二分法 实际变量：以实物单位衡量，数

古典二分法 实际变量：以实物单位衡量，数量和相对：本页说明如下要点。

• 产出数量
• 实际工资:以产出计算的每小时工作的报酬
• 实际利率：现在借出一单位产出所带来的将来的产出数量名义变量:以货币衡量,如：每小时货币工资现在贷出一美圆所带来的未来收入用货币衡量的用来购买一篮子商品
• 名义工资
• 名义利率
• 价格水平:的货币总额

第45页：古典二分法

古典二分法：本页说明如下要点。

• 古典二分法:在古典模型中区分实际和名义变量，意味着名义变量不影响实际变量.货币供给的变动不会影响实际
• 货币中性:变量
• 在经济实践中，特别是研究长期问题时，货币中性是接近于正确的

第46页：通货膨胀理论本章小结

本章小结：本章要点回顾如下。

• 假设:流通速度稳定
• 结论:货币增长决定通货膨胀率.2.名义利率
• 实际利率+通货膨胀率
• 费雪效应:名义利率与预期通货膨胀有一一对应的变动关系
• 是持有货币的机会成本

第47页：通货膨胀理论本章小结

本章小结：本章要点回顾如下。

• 预期到的通货膨胀皮鞋成本,菜单成本,税收和相对价格扭曲,校正受通胀影响的数据的不方便
• 没有预期到的通货膨胀以上各条,在债务人与债权人之间任意的重新分配财富4.古典二分法
• 古典理论,货币中性，不影响实际变量
• 货币市场均衡决定价格水平，也决定所有名义变量