01 第1章 现金流量与资金等值计算.pptx

第1页：第1章 现金流量与资金等值计算

本章分三节展开：

• 第1节 现金流量
• 第2节 工程经济分析中的现金流量和因素（教材第三章）
• 第3节 资金等值计算与应用

第2页：现金流量的概念

现金流量（Cash Flow, CF）

在考察对象的一定时期内，各时点上实际发生的资金流出或资金流入。

现金流出（CO）

流出系统的资金。

现金流入（CI）

流入系统的资金。

净现金流量（NCF）

NCF＝CI－CO，即年净收益。

第3页：现金流入与现金流出的构成

• 现金流入：销售（营业）收入、资产回收、借款等。
• 现金流出：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等。
• 净现金流量（NCF）：NCF＝CI－CO，即年净收益。

第4页：确定现金流量应注意的问题

• 应有明确的发生时点；
• 必须是现金发生了实际转移；
• 不同的角度有不同的结果。

第5页：现金流量图与简化处理方法

现金流量图

表示考察对象在一定时期内的现金流入、流出与发生时点对应关系的数轴图形。

三要素

现金流量的大小、方向、作用点。

期间发生现金流量的简化处理方法：

• 年末（期末）习惯法
• 年初（期初）习惯法
• 均匀分布法

第6页：

第7页：借款还款现金流量图例题

示例：小张四年前向小王借 5000 元，前 3 年末每年还款 1000 元，最后一年偿还剩余的 2000 元，绘制现金流量图。

对小王（贷出方）：0 时点流出 5000 元，第 1、2、3 年末各流入 1000 元，第 4 年末流入 2000 元。

对小张（借入方）：0 时点流入 5000 元，第 1、2、3 年末各流出 1000 元，第 4 年末流出 2000 元。

第8页：工程项目总投资的构成

工程项目总投资由固定资产投资与流动资金构成，固定资产投资包括：

• 设备及工器具购置费
• 建筑及安装工程费
• 工程建设其他费用
• 建设期贷款利息
• 预备费
• 固定资产投资方向调节税（暂停征收）

第9页：投资形成的资产形态

项目建成后，投资转化为相应的资产：固定资产、无形资产、递延资产（长期待摊费用）、流动资产。

无形资产

没有物质实体的资产，如专利、商标、版权、土地使用权、非专利技术、商誉、特许经营权等。

第10页：生产经营期的成本费用

生产经营期的成本费用：

• 总生产成本、经营成本的构成及计算公式
• 固定成本、可变成本
• 折旧费的计算

第11页：按制造成本法的总成本构成

按制造成本法，总成本费用由生产成本与期间费用构成：

• 生产成本：直接材料费、直接工资、其它直接费用；制造费用含车间管理人员工资、折旧费、修理费、物料消耗等。
• 期间费用：管理费用、营业费用、财务费用。

管理费用含公司管理人员工资、折旧费、摊销费、修理费、物料消耗、房产税、车船税、土地使用税等；营业费用含运输费、包装费、保险费、差旅费、广告费、销售机构人员工资及折旧费等；财务费用含借款利息、汇兑净损失、银行手续费等。

第12页：按费用要素分类的总成本构成

按费用要素分类法，总成本费用包括：外购材料、外购燃料、外购动力、工资及福利费、修理费、其它费用、利息支出、折旧费、摊销费、维简费。

其中经营成本不含折旧费、维简费、摊销费与利息支出。

第13页：总成本费用与经营成本公式

年总成本费用＝外购原材料＋外购燃料动力＋工资及福利费＋修理费＋折旧费＋维简费＋摊销费＋利息支出＋其他费用

经营成本＝总成本费用－折旧费－维简费－摊销费－利息支出

第14页：固定成本与可变成本

固定成本

在一定的产量范围内不随产量变化而变化的成本，如固定资产折旧费、计时工资及修理费等。

可变成本

随产量的变化而变化的成本，如原材料费用、燃料和动力费等。

区分固定成本与可变成本是进行盈亏平衡分析的前提。

第15页：经济分析与会计核算的差异

第16页：固定资产折旧的概念

折旧是由于设备在使用过程中性能衰退从而价值降低所引起的。把某一资产的价值在某一时间过程中以合理方式逐年分摊到成本中去称为折旧，每年分摊的费用称为折旧费。

• 折旧实际上是一种价值转移，折旧费不属于现金流出。
• 我国实行固定资产分类折旧制度，不同类别在折旧年限、残值率、折旧方法等方面规定不同。

第17页：折旧费计算方法分类

折旧费计算方法分为两类：

• 直线折旧法：年限平均法、工作量法
• 加速折旧法：双倍余额递减法、年数总和法

第18页：平均年限法

（1）平均年限法：年折旧额＝固定资产原值×（1－净残值率）÷折旧年限

• 财务会计中的净残值率为 3%–5%，工程经济分析中一般可选择 10%。
• 折旧年限有明确规定，如建筑物 20 年，机械设备 10 年。

第19页：工作量法

（2）工作量法

单位工作量折旧额＝固定资产原值×（1－净残值率）÷预计使用期内完成的额定工作量

年折旧额＝单位工作量折旧额×年实际工作量

第20页：双倍余额递减法

（3）双倍余额递减法

• 年折旧率＝2÷折旧年限×100%
• 年折旧额＝年初固定资产账面价值×年折旧率
• 固定资产账面价值＝固定资产原值－累计折旧额
• 最后两年年折旧额＝（固定资产账面价值－净残值）÷2

第21页：年数总和法

（4）年数总和法

年折旧额＝固定资产原值×（1－净残值率）×年折旧率

年折旧率＝（折旧年限－固定资产已使用年限）÷［折旧年限×（折旧年限＋1）÷2］

第22页：折旧计算的例题

例：某固定资产原值为 10000 元，预计净残值率为 5%，折旧年限为 5 年，分别用平均年限折旧法、双倍余额递减法、年数总和法计算该固定资产的年折旧费。

第23页：平均年限法与双倍余额递减法解答

平均年限法：年折旧额＝10000×（1－5%）÷5＝1900 元；双倍余额递减法年折旧率＝2÷5×100%＝40%，前三年折旧额依次为 4000、2400、1440 元，第 4、5 年各为（2160－10000×5%）÷2＝830 元。

第24页：年数总和法解答

年折旧额＝9500×年折旧率，年折旧率＝（5－已使用年限）÷15。

第25页：摊销费的计算

无形资产摊销

按无形资产的有效使用期平均摊销并计入总成本费用，原值为获得无形资产的实际支出，摊销期限不少于 10 年。

长期待摊费用

不能全部计入当期损益、需分期摊销计入成本的各项费用，如开办费、租入资产改良费；开办费按不少于 5 年摊销，租入资产改良费按租赁期限摊销。

第26页：销售收入

销售收入

企业向社会出售商品或提供劳务的货币收入，包括产品销售收入和其他销售收入（如材料销售、技术转让、承担运输等），是工程经济分析中现金流入的重要成分。

计算公式

销售收入＝销售单价×年销售量

第27页：税金与销售税金及附加

税金是国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金。按征税对象不同，我国现行税种体系分为流转税、所得税、财产税、特定行为税和资源税五大税种。

销售税金及附加：增值税（17%）、营业税（3%–20%）、消费税、城市维护建设税（7%、5%、1%）、教育费附加（3%）。

第28页：利润与利润总额的计算

利润是企业在一定时期内全部生产经营活动所取得的最终成果。

• 销售利润（利润总额）＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加
• 税后利润（净利润）＝销售利润－所得税

第29页：税后利润分配顺序

税后利润分配一般按下列优先顺序进行：

• 弥补以往亏损；
• 提取法定公积金，用于弥补亏损及按国家规定转为增加资本金（一般按 10% 提取，累计金额达到注册资本金的 50% 时可不再提取）；
• 提取公益金，用于职工集体福利设施的支出；
• 向投资者分配利润；
• 未分配利润。

第30页：利润形成与税金流向

销售收入－总成本费用－销售税金及附加＝销售利润；销售利润－所得税＝税后利润；税后利润－公积金－公益金＝可分配利润。

计入成本的税

房产税、车船税、土地使用税、进口材料关税等。

销售税金及附加

增值税、营业税、消费税、城市维护建设税、教育费附加、资源税。

所得税

从销售利润中扣除。

第31页：资金的时间价值

资金随时间的推移而增值，增值的部分就是原有资金的时间价值。

• 资金为什么会随时间的推移而增值？
• 向银行存款，为什么会给你利息，而不是你向银行支付管理费？

第32页：资金周转增值过程

资金周转增值过程：G—W…P…G′，其中 G′＝G＋△G。

G

资金

W

劳动对象、生产资料、劳动力

P

产品

G′

增值后的资金

第33页：资金时间价值的两类视角

从投资者的角度看，资金的时间价值是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润；从消费者的角度看，是放弃即期消费所获得的利息。

有一笔资金 10 万元，按 5% 的利率计息，10 年、20 年、30 年、40 年、50 年后的终值分别为 16.29、26.53、43.22、70.40、114.67 万元。

第34页：利息的概念

利息

指占用资金所付出的代价或放弃使用资金所得的补偿，I＝F－P。

F

本利和

P

本金

第35页：利率的概念

利率是在单位时间内所获得的利息与所借贷的资金（本金）的比值：i＝It÷P×100%。

It

单位时间内的利息

P

本金

第36页：利率高低的影响因素

利率高低的影响因素：

• 社会平均利润率（确定利率的基础）
• 金融市场上借贷资本的供求情况
• 银行所承担的贷款风险
• 通货膨胀率
• 借出资本的期限长短

第37页：2013年商业银行利率表

2013 年我国商业银行利率表：下表按期限列出存款利率与贷款利率。

说明：源文件数字排列存在粘连，存贷款两列已按期限对齐整理；活期、3 个月期的贷款利率与 5 年期贷款利率原表未给出，建议对照原图核对后补充。

第38页：单利计息

利息的计算有单利和复利两种。

单利计息

计算利息时仅考虑最初的本金，而不计入先前利息中所累计增加的利息。

计算公式

In＝P×i×n，F＝P（1＋ni），n 为计息周期

第39页：复利计息

复利计息

将本期利息转为下期的本金，下期按本利和的总额计息，不仅本金计息，利息再生利息；分为间断复利和连续复利。

计算公式

F＝P（1＋i）ⁿ，I＝P（1＋i）ⁿ－P

第40页：复利计息公式推导

第41页：单利与复利计算例题

例：某人借入 10000 元，年利率 6%，四年末偿还，分别以单利和复利的方式计算各年利息和四年后的本利和。

第42页：单利与复利例题解答

单利：各年利息＝10000×6%＝600 元，本利和 F＝P（1＋4×6%）＝12400 元。

复利：第 1 年利息 600 元；第 2 年（10000＋600）×6%＝636 元；第 3 年 674.16 元；第 4 年 11910.16×6%＝714.61 元；本利和 F＝10000（1＋6%）⁴＝12624.77 元。

第43页：名义利率与实际利率

实际利率

资金在计息期所发生的实际利率。

名义利率

指年利率，不考虑计息期的大小。

例：某人年初向某公司借款 10 万元，年贷款利率为 12%，按月计息，年末一次还清本利和，问年末应还多少钱？给出年利率，若计息周期短于年，则要把名义利率转换为实际年利率。

第44页：名义利率与实际利率换算公式

设名义利率为 r，一年中计息次数为 m，则一个计息周期的利率为 r/m，一年后本利和为：

F＝P（1＋r/m）^m，实际年利率 i＝（1＋r/m）^m－1

当每年的计息周期数趋向于无穷大时：i＝e^r－1

第45页：名义利率与实际利率对照表

一年内计息周期数越多，实际利率与名义利率的差距越大。

第46页：实际利率计算例题

例：名义利率为 12%，一年计息 12 次，计算年实际利率。

解：i＝（1＋12%/12）¹²－1＝12.68%

第47页：季度计息的还款例题

例：某人向银行借款 10000 元，年利率为 6%，按季度计息，1 年后应偿还多少？并计算实际年利率。

年实际利率：i＝（1＋6%/4）⁴－1＝6.14%

本利和：F＝10000（1＋6.14%）＝10614.00 元，或 F＝10000（1＋6%）⁴＝10613.64 元。

第48页：资金等值的概念

资金等值

将不同时点的几笔资金按同一收益率标准（折现率）换算到同一时点，如果其数值相等，则称这几笔资金等值。

资金等值计算

把一个时点上发生的资金金额折算成另一个时点上的等值金额。

影响资金等值的因素：金额大小、金额发生的时点、利率高低。

第49页：一次支付终值公式

1. 一次支付终值公式：F＝P（1＋i）ⁿ

F

终值

P

现值

i

利率

n

计息期数

其中（1＋i）ⁿ 称为一次支付终值系数，记为（F/P，i，n）。

第50页：一次支付终值现金流量图

一次支付终值现金流量图：0 时点为现值 P，第 n 年末为终值 F，期间按利率 i 逐年计息。

第51页：一次支付终值例题

例：某企业投资 1000 万元购买 5 年期债券，利率为 7%，5 年后可得本利共多少？

解：F＝1000（1＋7%）⁵＝1000（F/P，7，5）＝1000×1.4026＝1403.00 万元

第52页：一次支付现值公式

2. 一次支付现值公式：P＝F（1＋i）^-n

其中（1＋i）^-n 称为一次支付现值系数，记为（P/F，i，n）。

第53页：一次支付现值例题

例：某企业对投资收益率为 12% 的某项目进行投资，欲五年后得到 100 万元，现在应投资多少？

解：P＝100（P/F，12，5）＝100×0.5674＝56.74 万元

第54页：等额支付系列终值公式

3. 等额支付系列终值公式：F＝A［（1＋i）ⁿ－1］÷i

式中［（1＋i）ⁿ－1］÷i 称为等额支付终值系数，记为（F/A，i，n）。

第55页：等额支付终值现金流量图

等额支付终值现金流量图：每期末发生等额年金 A，第 n 年末累计形成终值 F。

第56页：等额支付终值例题

例：某企业每年年末将 100 万元存入银行，若年利率为 6%，5 年后有多少资金可用？

解：F＝100×（F/A，6，5）＝100×5.637＝563.70 万元

第57页：等额支付偿债基金公式

4. 等额支付系列偿债基金公式：A＝F×i÷［（1＋i）ⁿ－1］

式中 i÷［（1＋i）ⁿ－1］为等额支付偿债基金系数，记为（A/F，i，n）。

第58页：偿债基金计算例题

例：某公司 4 年后需一次性还一笔 200 万元的借款，存款利率为 6%，从现在起企业每年等额存入银行多少钱？

解：A＝200（A/F，6，4）＝200×0.2286＝45.71 万元

第59页：等额支付系列现值公式

5. 等额支付系列现值公式：P＝A［（1＋i）ⁿ－1］÷［i（1＋i）ⁿ］

式中［（1＋i）ⁿ－1］÷［i（1＋i）ⁿ］称为等额支付现值系数，记为（P/A，i，n）。

第60页：等额支付现值现金流量图

等额支付现值现金流量图：每期末发生等额年金 A，折算到 0 时点为现值 P。

第61页：等额支付现值例题

例：某工程项目每年净收益 100 万元，利率为 10%，项目可用每年净收益在 6 年内回收初始投资，问初始投资为多少？

解：P＝100（P/A，10，6）＝100×4.3553＝435.53 万元

第62页：等额支付资金回收公式

6. 等额支付系列资金回收公式：A＝P×i（1＋i）ⁿ÷［（1＋i）ⁿ－1］

式中 i（1＋i）ⁿ÷［（1＋i）ⁿ－1］为等额支付系列资金回收系数，记为（A/P，i，n）。

第63页：资金回收计算例题

例：某工程初期总投资为 1000 万元，折现率为 15%，问在 6 年内要将总投资连本带息收回，每年净收益应为多少？

解：A＝1000（A/P，15，6）＝1000×0.2642＝264.20 万元

第64页：常用资金等值公式归纳

第65页：运用资金等值公式的注意事项

运用资金等值计算公式要注意的问题：

• 方案的初始投资 P，假设发生在寿命期初，即 0 时点；
• 寿命期内各项收入或支出，均假设发生在各期的期末；
• 本期的期末即是下一期的期初；
• 寿命期末发生的本利和 F，记在第 n 期期末；
• 等额支付系列 A，发生在每一期的期末。

当问题包括 P、A 时，P 在第一期期初，A 在第一期期末；当问题包括 F、A 时，F 和 A 同时在最后一期期末发生。

第66页：计息周期与收付周期不一致

三、计息周期与收付周期不同时的等值计算：

• 计息周期与收付周期相同：按计息周期利率计算。
• 计息周期短于收付周期：按收付周期实际利率计算，或按计息周期利率计算。

第67页：季度计息存款例题

例：向银行存入 10000 元，年利率 5%，按季度计息，一年后的本利和为多少？

（1）按收付周期的实际利率计算：i＝（1＋5%/4）⁴－1＝5.09%，F＝P（1＋i）＝10509.45 元

（2）按计息周期的利率计算：F＝P（1＋5%/4）⁴＝10509.45 元

第68页：半年存款按季计息解法一

例：每半年存款 1000 元，年利率 8%，每季计息一次，复利计息，问 5 年末存款金额为多少？

（1）按收付周期的实际利率计算：半年期名义利率 8%÷2＝4%，半年期实际利率 i＝（1＋4%）²－1＝4.04%，则 F＝1000（F/A，4.04%，10）＝1000×12.029＝12029 元。

第69页：半年存款按季计息解法二

（2）按计息周期的利率计算：计息周期的等额支付 A＝1000（A/P，2%，2）＝1000×0.5150＝515，F＝515（F/A，2%，4×5）＝515×24.2974＝12513.16。

注意：等额系列现金流量，只有计息周期与收付周期一致时才能按计息期利率计算。

第70页：计息周期长于收付周期

3. 计息周期长于收付周期：

• 不计息
• 单利计息（教材例 2-14）
• 复利计息（教材例 2-15）

四、利用等值计算求解未知利率、未知期数，见教材例 2-16、2-17。

第71页：第1章课程内容总结