03 第三章 现金流量分析及财务评价方法.pptx

第1页：建筑技术经济学课程封面

《建筑技术经济学》第三章课件封面，标示课程名称。本章为现金流量分析及财务评价方法。

第2页：第三章 现金流量分析及财务评价方法

第三章 现金流量分析及财务评价方法。

• 熟悉资金时间价值基本概念、基本公式
• 掌握现金流量分析及财务评价方法

第3页：本章的重点与难点

• 现值、终值、年金、折现率的内涵
• 现值与终值之间、等额年金、现值与终值之间相互换算的简单案例
• 不等额序列的现值、终值与年金的相互换算
• 销售收入 = 设计生产能力 × 生产负荷 × 售价
• 双倍余额递减法和年数总和法计算折旧的案例
• 银行借款等额还本付息、等额还本利息照付方式的还本及付息额计算案例
• 投资回收期法及其计算案例
• 动态分析方法及其计算案例

第4页：资金时间价值与单利计算

单利

本期的利息不作为下期的本金，下期计息时仍按原本金付息。

计算公式：I = P · N · i

I

利息

P

本金

N

计息期

i

利率

第5页：复利计息过程示例

复利：本期的利息作为下期的本金，下期计息时按本利和付息。例：贷款1000万元，年利率6%，四年后应还多少？

说明：源文件该页表格中部分行按原始本金1000万元计息（单利口径），与复利定义不符，表中已按复利定义逐期以本利和计息还原，四年末本利和为1262.48万元。

第6页：现金流量图的应用

画现金流量图的规定：

• 水平线是计息期的标度
• 箭头表示现金流量大小和方向
• 现金流量与立足点有关

示例：第0年流出1000万元，第4年末收回1262.48万元。

第7页：一次支付复利公式

一次支付复利公式（P→F）：F = P(1+i)ⁿ = P(F/P, i, n)

P

现值，发生在第0年

F

终值，发生在第 n 年

i

利率

n

计息期数

第8页：等额支付系列复利公式

等额支付系列复利公式（A→F）：

F = A + A(1+i) + A(1+i)² + … + A(1+i)^n-1

公式两面同乘（1+i）后相减得：F(1+i) − F = A(1+i)ⁿ − A

F = A[（1+i）ⁿ − 1] / i = A(F/A, i, n)

第9页：等额存款终值计算示例

例：连续5年每年年末存入银行10000元，年利率为6%，第五年末的复本利和是多少？

解：F = A[（1+i）ⁿ − 1] / i = 10000 × [（1+0.06）⁵ − 1] / 0.06 = 56370元

第10页：等额支付系列偿债、恢复与现值公式

• 4、等额支付系列资金偿债公式（F→A）：A = F × i / [（1+i）ⁿ − 1] = F(A/F, i, n)
• 5、等额支付系列资金恢复公式（P→A）：A = P × i(1+i)ⁿ / [（1+i）ⁿ − 1] = P(A/P, i, n)
• 6、等额支付系列现值公式（A→P）：P = A[（1+i）ⁿ − 1] / [i(1+i)ⁿ] = A(P/A, i, n)

第11页：运用利息公式的注意事项

• 初始投资在寿命期期初
• 实施过程一系列支付在计息期期末
• 本年年末是下年年初
• P 在当前年度开始时发生、F 在 N 年后发生
• A 在各计息期期末发生
• 同时存在 P 与 A 时，第一个 A 与 P 滞后一年
• 同时存在 F 和 A 时，最后一个 A 与 F 同时发生

第12页：名义利率与实际利率

名义利率 r

一年分若干计息期时用年表示的利率

实际利率 i

每个计息期实际发生的利率，i = r/m

计息期 m

一年中计息期的次数

例：将现金 P 元以6%年利率存入银行，分别按年、季、月计息一次，计算一年后的复本利和。

第13页：三种计息方式的本利和对比

第14页：实际年利率的计算公式

一年分 m 个计息期时未来值：F = P（1 + r/m）^m

一年不分计息期时未来值：F = P（1 + i₀）

由 P（1 + r/m）^m = P（1 + i₀）得：

实际年利率 i₀ =（1 + r/m）^m − 1

例：10000元借出10年，年利率6%，季度计息一次，求第十年年末的复本利和。

第15页：季度计息本利和的三种算法

• 按实际利率：F = 10000 ×（1+0.015）⁴⁰ = 18140元
• 按实际年利率：i₀ =（1+0.06/4）⁴ − 1 = 6.1364%，F = 10000 ×（1+0.061364）¹⁰ = 18140元
• 不计实际利率因素：F = 10000 ×（1+0.06）¹⁰ = 17900元

可见忽略计息期差异会低估终值约240元。

第16页：等值的概念

等值的含义：两件事物彼此之间作用效果相同即为等值。

例：200kg × 100m = 100kg × 200m，AB 两点作用相同。

第17页：资金时间价值与现金流量图三要素

资金时间价值：在生产或流通过程中，资金的价值随着时间的推移，按一定的复利率呈几何级数增长。

现金流量图的三要素：时间点、方向、大小。

• 净现金流量 = 现金流入 − 现金流出
• P：现值；F：终值；A：等额年值；i：折现率

第18页：资金时间价值的基本公式

第19页：不等额借款等额偿还练习

练习题：第一年初借款100万元，第二年初借款150万元，第三年初借款50万元，第四、五、六、七年四年年末等额还本付息，i = 10%。绘图计算每年还多少？

• ①现值法：把各年借款折算到第0年求现值，再等额分摊
• ②终值法：把各年借款折算到第七年末求终值，再求等额年金
• ③都折算到第三年末：100(1+i)³ + 150(1+i)² + 50(1+i) = A[（1+i）⁴ − 1] / [i(1+i)⁴]

解得 A = 116.6万元。

第20页：不等额现金流量的现值与年值练习

练习题：现金流量图各年数值依次为第0年200、第1年200、第2年200、第3年40、第4年100、第5年50、第6年20、第7年20（单位：万元），i = 10%，求下列现金流量图的现值、终值和年值。

说明：源文件该页为纯现金流量图，文字抽提后数字顺序粘连，图中各年数值与方向建议对照原图核对后再行计算。

第21页：设备等额年费用计算练习

练习题：某生产厂家要买一台价值350万元的设备，预计寿命期20年，期末残值率5%，年运行费用1万元。每四年大修一次、每两年小修一次，费用分别为3万元和0.5万元，折现率 i = 10%，费用发生在年末。求：

• 1. 计算设备的等额年费用
• 2. 计算现需建立的维修养护基金是多少

第22页：好酒窖藏时机最优化练习

练习题：设某厂有一批新酿的好酒，如果现在（t = 0）就售出，总收入为 R₀ 元。如果窖藏起来待来日按陈酒出售，t 年末的总收入为 R = R₀e^(2/5)√t 元。假定银行的年利率为 r，并以连续复利计算，试求窖藏多少年售出可使总收入的现值最大？

说明：源文件该页指数部分文字缺失较严重，公式按常见题型还原为 R = R₀e^(2/5)√t，建议对照原图核对。

第23页：单位产品投资额

单位产品投资额：P = K / Q

K

工程项目一次性投资

Q

工程项目投产后的年产量

• 未考虑运营阶段生产成本
• 可用于考核项目投资效果，例如投资（万元）/发电量（千瓦）

第24页：投资回收期

投资回收期——工程项目从立项（投产）开始算起，到用盈利的资金将投资回收回来的时间长度，即满足 P = Σ_t=1ⁿ F_t 的 N 值大小。

P

项目总投资

F_t

方案在第 t 年产生的净现金流量

要求：n ≤ n₀，n₀ 为基准回收期。

第25页：三方案投资回收期比较

例：现有方案1、方案2、方案3（生产能力不同），各年净现金流量如下表，试选取方案。单位：万元。

说明：源文件该页表格数字粘连严重，三年以后的分年数据与合计难以安全切分，表中仅列出可辨识的期初投资与前两年数据，其余建议对照原图补全。页面结论：静态投资回收期只能作为辅助指标。

第26页：投资收益率

投资收益率——项目投产后某一年的纯收益与全部投资的比例：

E_t = F_t / K × 100%（F_t 为第 t 年的纯收益）

• 投资收益率高与回收期短相一致
• 反映了收益与成本的关系

第27页：追加投资回收期

追加投资回收期实质：用年生产成本节约额回收追加投资，反映生产成本与投资的关系。

T =（K₁ − K₂）/（C₂ − C₁）= ΔK / ΔC

例：两方案生产能力相同，投资与年生产成本分别为7000万、8500万；1000万、1250万。

• 两方案回收期分别为7年、6.5年
• 追加投资回收期为 T = 1500 / 250 = 6年

第28页：净现值函数与内部收益率

净现值含义：将不同时间发生的净现金流量，通过某个利率 i 折算到现值（第0年）上来的代数和。

计算式：NPV(i) = Σ_t=0ⁿ F_t(1+i)^−t

净现值函数曲线随折现率 i 增大而下降，与横轴交点即为内部收益率 IRR。

第29页：两方案净现值比较

例：现有A、B两个工程建设方案，i 为10%，现金流量如下（单位：万元），试选择方案。

说明：B方案源表给出 NPV(10%) = 55.51万元，但按表中所列 60、60、40、40 的现金流量复核应为 61.51万元，两者不一致，建议对照原课件核对；按源表数值则A方案（58.5万元）优于B方案。

第30页：基准收益率与内部收益率

基准收益率 i_c

行业大多数项目可以接受的水平；i_c 值高会拒绝过多方案，值低会接受过多方案。

内部收益率 IRR

方案在寿命期内可以使净现金流量的净现值为零的利率。

• NPV(i_c) > 0，即 IRR > i_c：方案可行
• NPV(i_c) = 0，即 IRR = i_c：临界
• NPV(i_c) < 0，即 IRR < i_c：方案不可行

第31页：内部收益率的计算方法

内部收益率采用线性插值法求解，在净现值函数曲线上取 i₁、i₂ 两点使 NPV₁ > 0、NPV₂ < 0：

i₀ = i₁ +（i₂ − i₁）× NPV₁ /（NPV₁ + |NPV₂|）

即 (i₀ − i₁) / (i₂ − i₁) = NPV₁ / (NPV₁ − NPV₂)。

第32页：内部收益率计算示例

例：某方案第0年投资1000万元，第1—5年年末各净收益500万元，求内部收益率。

IRR = 12% +（15% − 12%）× 39 /（39 + 106）= 12.8%

第33页：财务评价

财务评价（企业经济评价）：站在企业角度考察、研究、预测建设项目建成投产后能给企业带来的经济效益，并根据效益的大小取舍方案。

• 考察项目是否盈利、为投资者带来财务效果的大小
• 范围小、视野窄，属微观经济评价

第34页：国民经济评价

国民经济评价：从国民经济角度出发、站在国家立场考察、研究、预测建设项目建成投产后为国家或全民所做的贡献，并根据该贡献的大小综合考虑其它因素决定项目的取舍。

• 除为国家提供效益外还考虑其它影响因素
• 研究范围广、视野宽，为宏观经济评价

第35页：社会评价与综合评价

社会评价——从整个社会角度出发考察、研究、预测建设项目建成投产后对社会各项目标所做贡献大小。

社会目标：经济增长速度、收入公平分配、自力更生能力、社会变化与影响。

综合评价——对建设项目进行更为广泛与全面的评价（政治、经济、国防、环境、生态、资源）。

第36页：经济效果评价方法综述

第37页：经济评价报表与指标的关系

第38页：报表与指标案例研究背景

某建设项目年设计生产能力50万吨，投产后第一年达产40%、第二年为60%，第三年达产。

• 产品单价为210元/吨
• 基建投资和流动资金分别为5300万元（其中转为固定资产5100万元）和2200万元
• 固定资产残值为100万元
• 2年建成、3年达产、生产服务10年
• 基建贷款优惠利率为3%，流动资金贷款利率为7.2%
• 年销售成本为8000万元，其中固定成本1400万元（包括折旧费500万元），可变成本6600万元
• 工商税率为5%

第39页：投资分年度使用计划表

投资分年度使用计划表（单位：万元）：

说明：源文件该表单元格数字粘连、列序倒置，表中数值按案例给定总投资（建设投资5300万元、流动资金2200万元）与2年建设期条件推定，建议对照原图核对分年数。

第40页：销售利润表

销售利润表（单位：万元）：

说明：源文件该表数字粘连严重，表中产量、销售收入、销售成本按案例给定参数（210元/吨，达产率40%、60%、100%，固定成本1400万元、可变成本6600万元、工商税率5%）推算还原；销售成本合计源表记作73409，按参数推算应为69400万元，建议对照原图核对。

第41页：借款还本付息表

借款还本付息表（单位：万元）栏目构成：

说明：源文件该表单元格数字粘连严重（如「201229453150102」），各年本金与利息无法安全切分，表中仅保留栏目结构，数据建议对照原图补全。

第42页：项目现金流量表

项目现金流量表（单位：万元）：

注1：3480 =（7349 − 900）× 40% + 900，即固定部分900万元不随负荷变动。

说明：源文件该表数据列粘连严重，净现金流量与累计值无法逐行安全切分，表中数值按案例参数与注释推定，建议对照原图核对。

第43页：财务评价指标计算

根据项目现金流量表计算下列指标：

计算中分别采用15%、23%、24%三档折现系数进行净现值试算，NPV(15%) 为正、NPV(24%) 为负，据此插值求内部收益率。

第44页：投资项目财务评价的内容和步骤

投资项目财务评价的内容和步骤：

• 一、前期基础报表：市场预测 → 基础数据 → 编制基础报表 → 编制基本财务报表 → 计算财务评价指标 → 进行三大分析 → 评价结论
• 三大分析：盈利能力分析、清偿能力分析、不确定性分析
• 前期基础报表包括：建设投资（不含建设期利息）估算表、流动资金估算表、投资计划与资金筹措估算表

第45页：利润总额计算与计算期划分

利润计算链条：销售收入 − 销售税金及附加 − 增值税 − 总成本费用 = 利润总额 − 所得税 = 税后利润

计算期（寿命期）划分：建设期 → 生产期（运营期），其中生产期分为投产期与达产期（正常生产期）。

注：财务评价里假设产量 = 销量。

第46页：销售收入与销售税金及附加估算

二、销售收入、销售税金及附加、增值税估算表

• 1. 销售收入 = 设计生产能力 × 生产负荷 × 售价
• 2. 销售税金及附加：①营业税 ②消费税 ③资源税 ④城市维护建设税 ⑤教育费附加
• 3. 增值税：直接计税——增值税 = 纳税基数 × 税率；间接计税（购进扣税法）——增值税 = 销项税 − 进项税

价格可变、不同时期量不同。

第47页：总成本费用估算

三、成本系列估算表。总成本费用估算法：

• 1. 制造成本加期间费用法：总成本费用 = 制造成本 + 管理费用 + 销售费用 + 财务费用
• 2. 生产要素估算法：经营成本 + 折旧费 + 摊销费 + 矿山维简费 + 财务费用（利息），其中经营成本含工资福利费、原料费、燃料费、维修费、其他费

第48页：折旧方法比较

第49页：三种折旧方法的计算练习

练习题：某工程建设项目需要购买一台设备，原值5600万元，预计使用年限5年，净残值率10%，请分别按照平均年限法、双倍余额递减法和年数总和法计算每年应计提的折旧。

第50页：平均年限法折旧计算

解（1）按平均年限法计算应计提的折旧：

年折旧额 =（原值 − 净残值）× 1 / 折旧年限 = 5600 ×（1 − 10%）× 1/5 = 1088万元

五年各年折旧额均为1088万元。

第51页：双倍余额递减法折旧计算

解（2）按双倍余额递减法：年折旧额 = 年初固定资产净值 × 2 / 折旧年限（折旧率40%）；第4—5年改用直线法。

第4—5年每年折旧额 =（1209.6 − 560）/ 2 = 324.8万元。

第52页：年数总和法折旧计算

解（3）按年数总和法：年折旧额 =（原值 − 净残值）× 尚可使用年限 / 年数总和，年数总和 = 1+2+3+4+5 = 15。

第53页：折旧费、摊销费与利息估算

三、成本系列估算表（续）：

• （一）固定资产折旧费估算
• （二）无形资产和其他资产摊销费估算：无形资产自开始使用之日起，在有效使用年限内平均摊入成本
• （三）利息估算：长期借款与流动资金借款单利计息、当年照付，每年利息相等，运营期最后一年还本；建设期按均衡借款计息，运营期按一次借款计息
• 偿还方式：等额本金偿还、等额本息偿还、最大偿还能力偿还

第54页：偿还借款计算表

四、偿还借款计算表。偿债方式：等额本金偿还、等额本息偿还、最大偿还能力偿还。

可以用于还款的资金：折旧费、摊销费及税后利润（一般是扣除法定盈余公积金和公益金的税后利润）。

第55页：等额还本付息计算练习

练习题：某企业为某一项目建设向银行借款5000万元，贷款期限5年，没有宽限期，年利率6%，分别采用等额还本付息方式和等额还本利息照付方式还本付息，要求计算每年的还本额和利息支付额。

第56页：等额还本付息方式计算

解：采用等额还本付息方式（年利率6%，期限5年）。每年等额还本付息额 A = 5000 ×（A/P, 6%, 5）= 1187万元。

说明：源文件该表数字粘连，表中按年利率6%、等额本息公式逐年递推还原，各年数值与源文件可辨识数字（300、247、190、131、67、887、940、997、1056、1120）一致。

第57页：等额还本利息照付方式计算

解：采用等额还本、利息照付方式（每年还本金1000万元，利息按年初本金余额计）。

与等额本息方式相比，该方式前期还款压力大、总利息更少。

第58页：总成本费用估算表

五、总成本费用估算表：总成本费用 = 经营成本 + 折旧费 + 摊销费 + 财务费用

第59页：案例2 项目背景与经营成本

[案例2] 某项目数据如下：

• 1. 建设期2年，运营期8年，建设投资总额5000万元（不含利息），其中含无形资产600万元；借款总额2200万元，建设期每年借入1100万元，年利率5.87%（按季度计息），流动资金900万元全部自有
• 2. 无形资产在运营期8年中均匀摊入成本，固定资产使用年限10年，残值200万元，按直线法折旧
• 3. 建设投资借款在运营期前3年按等额本息法偿还
• 4. 运营期经营成本见下表（计算结果四舍五入留两位，表中取整）

问：1. 计算建设期借款利息、运营期固定资产年折旧费和期末余值、无形资产摊销费；2. 编制还本付息估算表和总成本费用估算表。

第60页：案例2 建设期利息与折旧摊销计算

解 1：

• （1）建设期借款利息 = 2200 ×（0.5×1.03×1.06 + 0.5×1.03 − 1）= 133.98万元
• （2）年折旧额 =（5000 + 133.98 − 600 − 200）/ 10 = 433.40万元；固定资产余值 = 4533.98 − 433.40 × 8 = 1066.80万元
• （3）无形资产年摊销费 = 600 / 8 = 75万元
• （4）年有效利率 i =（1 + 5.87%/4）⁴ − 1 = 6%；每年偿还本息额 A = 2334 × i(1+i)³ / [（1+i）³ − 1] = 873.17万元

第61页：案例2 还本付息估算表

等额还本付息方式偿还借款计算表（单位：万元）：

说明：源文件该表数字粘连，各年数值按年有效利率6%、等额本息873.17万元的条件逐年递推还原，与源文件可辨识数字（2334、1601、824、140、96、49、733、777、873）一致。

第62页：案例2 总成本费用估算表

总成本费用估算表（单位：万元）：

说明：源文件该表数字粘连，表中数值按经营成本、折旧费433.40万元、摊销费75万元及逐年利息递推还原，与源文件可辨识数字（2608、3404、3357、3308）一致。

第63页：投资项目财务盈利能力与偿债能力分析

投资项目财务评价：站在企业角度考察、研究、预测建设项目建成投产后能给企业带来的经济效益，并根据效益的大小取舍方案。

• 考察项目是否盈利、为投资者带来财务效果的大小
• 范围小、视野窄，属微观经济评价
• 投资项目财务盈利能力评价
• 投资项目偿债能力及财务可持续性评价

第64页：项目现金流量表的编制

项目财务现金流量表：以项目为系统；项目资本金财务现金流量表：以投资主体为系统。

• 现金流入：销售收入、回收的固定资产余值（残值）、回收的流动资金（运营期最后一年发生）
• 现金流出：建设投资（不含建设期利息）、流动资金、经营成本、销售税金及附加、增值税
• （三）净现金流量、（四）累计净现金流量

一、项目现金流量表：在融资前分析，考察项目全部投资的盈利能力。计算指标：项目财务内部收益率、项目净现值、项目投资回收期。

第65页：案例3 财务现金流量表编制

[案例3] 若在案例2中，运营期第一年销售收入预计为3500万元，以后各年为5000万元，销售税金及附加为6%。编制该项目财务现金流量表，评价该项目的财务可行性。

第66页：案例3 项目财务现金流量表

项目财务现金流量表（单位：万元）：

评价结论：Pt = 5.41年，FIRR = 24.34%，FNPV(i_c = 15%) = 1902.28万元，项目财务评价可行。

说明：第10年现金流入含回收固定资产余值1067万元与回收流动资金900万元；源文件部分数字粘连，表中数值按现金流构成还原。

第67页：案例3 财务净现值计算

财务评价指标的计算（净现值）：

FNPV(i_c = 15%) = −2500/(1+i) − 2500/(1+i)² + 430/(1+i)³ + 1900 × [（1+i）⁶ − 1] / [i(1+i)⁶] × 1/(1+i)³ + 3867/(1+i)¹⁰ = 1902.28万元

因 FNPV > 0，项目在15%基准收益率下财务可行。

第68页：案例3 财务内部收益率计算

财务评价指标的计算（内部收益率）：

FIRR = 23% +（25% − 23%）× 191.22 /（191.22 + 93.53）= 24.34%

插值原理：由相似三角形关系 (FIRR − i₁) / (i₂ − i₁) = NPV₁ / (NPV₁ + |NPV₂|)。

第69页：项目资本金现金流量表

二、项目资本金现金流量表：是项目融资后分析，项目资本金内部收益率是投资者最终决策的最重要的指标。

• 现金流入：销售收入、回收的固定资产余值（残值）、回收的流动资金（运营期最后一年发生）
• 现金流出：项目资本金、还本付息、经营成本、销售税金及附加、增值税、所得税
• （三）净现金流量

计算指标：项目资本金内部收益率（判别基准应体现项目发起人对投资获利的最低期望值）。

第70页：投资项目财务评价指标体系

第71页：利润及其分配表

利润及其分配表栏目：

• 1. 销售收入；2. 销售税金及附加；3. 增值税；4. 总成本费用；5. 利润总额
• 6. 弥补以前年度亏损（用税前利润弥补以前年度亏损5年，5年后可用税后利润弥补）
• 7. 应纳税所得额 = 利润总额 − 弥补以前年度亏损
• 8. 所得税；9. 税后利润 = 利润总额 − 所得税（无亏损情况下）
• 10. 弥补以前年度亏损；11. 计提法定盈余公积金10%；12. 提留公益金；13. 提留任意盈余公积金
• 14. 可供分配利润（9 − 11 − 12 − 13）；15. 应付利润（股利分配）；16. 未分配利润（14 − 15）；17. 累计未分配利润

第72页：案例4 利润分配与资本金流量表

[案例4] 在案例3中，若所得税率为33%，按税后利润的10%、5%分别提取法定盈余公积金和公益金。编制利润及其分配表，编制项目资本金财务现金流量表。

第73页：案例4 利润及利润分配表

利润及利润分配表（单位：万元）：

税后利润按10%提取法定盈余公积金、5%提取公益金，其余为可供分配利润。

说明：源文件该表数字粘连，表中数值按销售收入、税金及案例2总成本费用推算还原，与源文件可辨识数字（682、1296、1343、1392、225、428、443、459、457、868、900、933）一致。

第74页：案例4 项目资本金现金流量表

项目资本金财务现金流量表（单位：万元）：

项目资本金内部收益率 FIRR = 20.43%。

说明：项目资本金流出含项目资本金、借款本金偿还、借款利息支付、经营成本、销售税金及附加、所得税；源文件该表数字粘连，表中数值按构成还原，建议对照原图核对。

第75页：案例4 资本金内部收益率计算

财务评价指标的计算（资本金内部收益率）：

FIRR = 20% +（22% − 20%）× 47.66 /（47.66 + 173.47）= 20.43%

计算式按各年净现金流量 −1400、−1400、−668、1441（第4—8年）、3408（第10年）折现相加。

第76页：投资项目清偿能力分析

投资项目清偿能力分析：

• 一、反映项目清偿能力的指标：利息备付率、偿债备付率、借款偿还期
• 二、反映项目清偿能力的运用情况：资产负债率、流动比率、速动比率
• 资产负债表：反映计算期内各年末的资产、所有者权益及需要偿还的负债增减变化情况，基本关系为 资产 ≡ 负债 + 所有者权益
• 资金来源与运用表：来源包括销售收入、长期借款、流动资金借款、短期借款、发行债券、项目资本金；要求会区分资产负债及所有者权益

第77页：财务评价补充案例题链接

本页为补充案例题的链接入口：财务评价案例（有答案）.doc，提供财务评价补充案例题，供课后练习使用。