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本课件讲解财务分析的意义、内容与程序，介绍比较分析法、比率分析法与因素分析法等基本方法，系统展开偿债能力、营运能力、获利能力与发展能力的财务指标分析，并介绍杜邦分析等财务综合分析方法。
应收账款周转率其中：赊销收入净额＝销售收入―现销收入―销售退回、折让、折扣平均应收账款余额＝（期初应收账款余额＋期末应收账款余额）÷２应收账款周转率：是指企业赊销收入净额与平均应收账款余额的比值，用于衡量企业应收账款周转速度。应收账款周转率=
应收账款周转率：该指标的作用
应收账款周转期（周转天数）应收账款周转期（周转天数）＝计算期天数÷应收账款周转率＝计算期天数×平均应收账款余额÷赊销收入净额应收账款周转期（周转天数）：是指企业自商品或产品销售开始至应收账款收回为止所需经历的天数。
应收账款周转期（周转天数）周转天数越少，说明应收账款变现的速度的越快，企业资金被其他单位占用的时间越短，管理工作的效率越高。公式中的“应收账款”包括会计核算中的“应收账款”与“应收票据”等全部赊销账款在内，但应为扣除坏账准备后的净值。如果应收账款余额的波动性比较大，应尽可能使用更详尽的计算资料，例如按每月应收账款余额来计算其平均占用额。分子、分母的数据应注意时间上的对应。
存货周转率存货周转率=销货成本÷平均存货余额其中：平均存货余额=（期初存货余额+期末存货余额）÷2销货成本：是指销售进价成本或销售制造成本，其数额来自利润表。存货周转率：是企业销售成本与平均存货的比值，反映在一定时期内企业存货资产的周转次数。它是衡量和评价企业购、产、销等环节管理状况的综合性指标。
存货周转率存货周转速度的快慢，不仅反映企业采购、储存、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性影响。在正常情况下，存货周转率越高，周转期越短，存货周转速度就越快，利用效率也就越好。存货周转率过高，并不总是表明企业存货管理的成功。
存货周转天数=计算期天数÷存货周转次数=计算期天数×平均存货余额÷销货成本使用和计算时的注意事项：存货计价方法及计算口径是否一致；分子、分母的数据应注意时间上的对应性。
流动资产周转率流动资产周转率＝销售收入净额÷平均流动资产占用额流动资产周转天数＝计算期天数／流动资产周转率＝计算期天数×平均流动资产占用额／销售收入净额流动资产周转率：是销售收入净额与全部流动资产的平均占用额的比值。它反映在一定时期内流动资产可以周转的次数。
流动资产周转率在一定时期内，流动资产周转次数越多，表明以相同的流动资产完成的周转额越多，流动资产利用效果越好。流动资产周转天数是一个逆指标，周转天数越短，说明流动资产利用效率越高。在销售额既定的情况下，流动资产周转速度越快，流动资产占用额就越小；反之，则越多。
加速流动资产周转的资金节约额计算：流动资金节约额＝结果是正值，表示节约；负值表示浪费。
固定资产周转率固定资产周转率＝销售收入净额÷平均固定资产占用额★固定资产平均占用额应按固定资产原值计算。固定资产周转率：又称固定资产销售率，是销售收入净额与固定资产平均占用额的比值。
固定资产周转率：该指标的作用
总资产周转率：总资产周转率＝销售收入净额／平均总资产占用额：总资产周转天数＝计算期天数／总资产周转率＝计算期天数×平均总资产占用额／销售收入净额总资产周转率：是指销售收入净额与平均资产总额的比值。
总资产周转率总资产周转率越高，总资产周转天数越少，反映企业整体资产的周转速度越快，企业的销售能力越强，营运能力也就越大。
521。评价短期偿债能力的财务比率
流动比率该指标用来衡量企业流动资产在短期债务到期前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，表明企业每1元钱流动负债有多少流动资产作为支付的保障。一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。通常认为流动比率为２：1的比例是比较适宜的。
541。评价短期偿债能力的财务比率
速动比率该指标用于衡量企业流动资产中可以立即用于偿还流动负债的能力。一般来说，速动比率为1﹕1表示企业有较好的偿债能力。如果速动比率大于１，说明企业有足够的能力偿还短期债务，同时，也表明企业有较多的不能盈利的现款和应收账款；如果速动比率小于１，则又表示支付能力不足。
注意事项：不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅，变现能力较强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍有可能偿还到期的债务。
571。评价短期偿债能力的财务比率
现金比率该指标是衡量企业即时偿债能力的比率。现金比率越高，说明现金类资产在流动资产中所占的比例越大，企业的应急能力也越强，具有较强的举债能力。如果该项指标太高，可能增加持有现金的机会成本，也是不经济的。一般认为，现金比率以适度为好，既要保证偿还短期债务的现金需要，又要尽可能降低过多持有现金的机会成本。
资产负债率资产负债率=负债总额／资产总额资产负债率：亦称负债比率，是企业负债总额与资产总额的比率。它表明在企业资产总额中，债权人提供的资金所占的比重，以及企业资产对权益的保障程度。
资产负债率该指标用于衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，也反映债权人发放贷款的安全程度。该比率越小，表明企业的长期偿债能力越强。理论上资产负债率的评价标准一般以50％左右为好。
注意事项：并非企业所有的资产都可以为偿债的物质保证。有形资产负债率相对于资产负债率而言更稳健。有形资产负债率＝负债总额／有形资产总额其中：有形资产总额=资产总额－（无形资产及递延资产+待摊费用+待处理财产损失）
负债与股东权益比率负债与股东权益比率：又称产权比率，是负债总额股东权益总额之比。它反映债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，是企业财务结构稳健与否的重要标志，说明了债权人投入资本受到股东权益保障的程度。
负债与股东权益比率=负债总额÷股东权益总额该比率越低，表示企业的长期偿债能力越强，债权人所得到的保障越大，债权人就越有安全感；反之，比率越高，企业的长期偿债能力越低，企业的风险主要由债权人承担。该指标一般应小于１。
负债与股东权益比率与资产负债率的区别：
股东权益比率股东权益比率：是企业的股东权益与资产总额的比率。该比率反映企业资产中有多少是股东投入的。股东权益比率＝股东权益／资产总额这一比率越高，说明股东投入的资金在企业全部资金中所占的比例越大，则企业的偿债能力越强，财务风险越小。
权益乘数权益乘数：是股东权益比率的倒数，是指资产总额与股东权益的比率。其直观经济含义是股东每投入1元的资本，能够驱动几元的总资产。权益乘数＝资产总额／股东权益该乘数越大，说明预期的收益也可能越高，但财务杠杆越高，财务风险也就越大。
已获利息倍数已获利息倍数：又称利息保障倍数，是指企业一定时期内息税前利润与债务利息之比。它是衡量企业偿付借款利息的承担能力和保证程度的指标，同时也反映了债权人投资的风险程度。
已获利息倍数＝息税前利润／利息或＝（税前利润+利息）／利息利息应包括财务费用中的利息和资本化利息两部分。
已获利息倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。若要维持正常偿债能力，从长期看，已获利息倍数至少应大于１。一般来说比值越高，企业的长期偿债能力也就越强。
销售利润率销售利润率：是企业利润与销售收入净额的比率，是指每１元销售额所获得的利润。销售利润率=利润／销售收入净额相应的分析指标利润形成的不同层次毛利率＝销售毛利／销售收入净额毛利主营业务利润率＝主营业务利润／销售收入净额主营业务利润营业利润率＝营业利润／销售收入净额营业利润销售利润率＝利润总额／销售收入净额销售利润销售净利率＝净利润／销售收入净额销售净利
成本费用利润率成本费用利润率：是企业利润与成本费用的比率。它反映企业所得与所耗的关系。成本费用利润率=利润总额／成本费用总额成本费用总额＝产品销售成本＋销售税金及附加＋销售费用＋管理费用＋财务费用
总资产报酬率总资产报酬率：是企业息税前利润与企业平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标，也是反映利用债权人权益和股东权益总额所获得盈利的重要指标。总资产报酬率＝息税前利润／平均资产总额平均资产总额＝（期初资产总额+期末资产总额)÷2该比率越高，表明企业的资产利用效益越好，整个企业的盈利能力越强，经营管理水平越高。
资本金利润率资本金利润率＝利润总额／资本金总额资本金总额
自有资金利润率自有资金利润率：又称权益资本利润率或主权资本利润率，是企业利润净额与自有资金的比值，反映每１元自有资金所获得的利润。自有资金利润率＝净利润／平均股东权益平均股东权益＝（期初股东权益＋期末股东权益）／２自有资金利润率越高，反映企业自有资金的获利能力越强，自有资金投资收益水平越高。该指标是企业盈利能力指标的核心，也是整个财务指标体系的核心。
注意事项：销售增长率指标在实际操作时，应结合企业历年的销售水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素，进行前瞻性预测，或者结合企业前三年的销售收入增长率做出趋势性分析判断。
杜邦财务分析体系的基本结构自有资金利润率（16.21%）总资产净利率11.7%×权益乘数1.3826销售净利率12.6%×总资产周转率0.93 1÷（1-资产负债率27.67%）净利润÷销售净额销售净额÷资产平均总额负债总额÷资产总额2 520 20 000 20 000 21 500年初5 400年末6 500年初20 000年末23 000销售收入净额－成本总额+其他利润－所得税流动负债+长期负债流动资产+非流动资产20 000 16 600 800 1 680年初3 400年初2 000年初7 100年初12 900年末4 000年末2 500年末8 050年末14 950产品销售成本+产品销售费用+产品销售税金+管理费用+财务费用12 200 1 900 1 200 1 000 300
杜邦财务分析体系揭示的问题
杜邦财务分析体系的意义通过杜邦体系自上而下地分析，不仅可以揭示出企业财务状况的全貌及各项财务指标间的结构关系，查明各项主要指标变动的影响因素及存在的问题，而且为决策者优化经营理财状况、提高企业偿债能力和经济效益提供了基本思路，即提高自有资金利润率。提高自有资金利润率的关键在于扩大销售、节约成本、优化投资配置、加速资金周转、优化资金结构、确立风险意识等。
资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%偿债能力指标流动比率（或速动比率）＝流动资产（或速动资产）÷流动负债×100%应收账款周转率＝赊销净额÷平均应收账款余额×100%营运能力指标存货周转率＝产品销售成本÷平均存货成本×100%社会贡献率＝企业社会贡献总额÷平均资产总额×100%社会贡献指标社会积累率＝上交国家财政总额÷企业社会贡献总额×100%
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