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本课件先讲财务报表分析的目的、原则、方法与步骤，再系统讲解变现能力、资产管理、负债与盈利能力四类基本财务比率，随后展开杜邦财务分析体系、财务状况综合评价、上市公司财务比率与现金流量的结构、流动性及收益质量分析。
第一节财务报表分析概述是运用财务报表及其他采用专门的方法，系统分析和评价企业的过去和现在的财务状况和经营成果及对未来前景的一种评价。财务分析有关资料，
一、财务报表分析的目的财务报表分析的主要使用人有：
财务分析的一般目的可以概括为：
二、财务报表分析的原则
三、财务报表分析的方法财务报表分析的方法有：
四、财务报表分析的一般步骤分析的具体步骤和程序，是根据分析目的、一般分析方法和特定分析对象，由分析人员个别设计的。一般步骤为：明确分析的目的实施具体分析作出分析结论，撰写分析报告收集并整理有关的信息
第二节基本财务比率
一、变现能力比率变现能力是企业产生现金的能力，它取决于可以在近期变为现金的流动资产的多少。速动比率流动比率反映变现能力的财务比率
(一)流动比率1、流动比率概念流动比率是流动资产除以流动负债的比值。其计算公式为：流动比率=流动资产÷流动负债2、流动比率分析一般，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差的存货金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保证。流动比率可以反映短期偿债能力
(二)速动比率1、速动比率概念速动比率，是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。其计算公式为：速动比率=(流动资产－存货)÷流动负债2、速动比率分析通常认为正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。
由于各行业之间的差别，在计算速动比率时，扣除存货以外，还可以从流动资产中去掉其他一些可能与当期现金流量无关的项目，以计算更进一步的变现能力即保守速动比率。影响因素
(三)影响变现能力的其他因素1、增强变现能力的因素：
二、资产管理比率资产管理比率是用来衡量公司在资产管理方面的效率的财务比率。资产管理比率又称运营效率比率。资产管理比率包括：营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率。
(三)应收账款周转天数应收账款周转率，也就是年度内应收账款转为现金的平均次数，它说明应收账款流动的速度。其计算公式为：应收账款周转率=销售收入÷平均应收账款应收账款周转天数=360÷应收账款周转率或=(平均应收账款×360)÷销售收入
(四)流动资产周转率流动资产周转率是销售收入与全部流动资产的平均余额的比值。其计算公式为：流动资产周转率=销售收入÷平均流动资产其中：平均流动资产=(年初流动资产+年末流动资产)÷2
(五)总资产周转率总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。其计算公式为：总资产周转率=销售收入÷平均资产总额其中：平均资产总额=(年初资产总额+年末资产总额)÷2
三、负债比率
(一)资产负债率资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式为：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%
(二)产权比率产权比率也是衡量长期偿债能力的指标之一。这个指标是负债总额与股东权益总额之比率，也叫做债务股权比率。其计算公式如下：产权比率=(负债总额÷股东权益)×100%“股东权益”，也就是所有者权益。
(三)有形净值债务率有形净值债务率是企业负债总额与有形净值的百分比。有形净值是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。其计算公式为：有形净值债务率＝[负债总额÷(股东权益－无形资产净值)]×100%
(四)已获利息倍数已获利息倍数指标是指企业经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也叫利息保障倍数。其计算公式如下：已获利息倍数＝税息前利润÷利息费用指损益表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。指本期发生的全部应付利息，包括计入固定资产成本的资本化利息。
(五)影响长期偿债能力的其他因素影响企业的长期债能力，必须引起足够重视的其他因素包括：1、长期租赁
四、盈利能力比率
(一)销售净利率销售净利率是指净利与销售收入的百分比，其计算公式为：销售净利率＝(净利÷销售收入)×100%该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。
其计算公式如下：销售毛利率＝[(销售收入－销售成本)÷销售收入]×100%毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。
(三)资产净利率资产净利率是企业净利与平均资产总额的百分比。平均资产总额＝(期初资产总额＋期末资产总)÷2资产净利计算公式为：资产净利率＝(净利润÷平均资产总额)×100%指标越高，表明资产的利用效率越高，说明企业在增收节支和节约资金使用等方面取得了良好的效果。
(四)净资产收益率净资产收益率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或权益报酬率。其计算公式为：净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100%平均净资产＝(年初净资产＋年末净资产)÷2净资产收益率反映公司所有者权益的投资报酬率，具有很强的综合性。
第三节财务分析的应用
一、杜邦财务分析体系杜邦财务分析体系是利用各个主要财务比率之间的内在联系，综合地分析和评价企业财务状况和盈利能力的方法。是一个以所有者权益收益率为龙头，以总资产收益率为核心的完整的财务指标分析体系。
杜邦系统图权益报酬率总资产报酬率权益乘数销售利润率总资产周转率所有者权益总资产÷
从杜邦图可知，该系统反映了以下几种主要关系：权益报酬率=净利润/所有者权益=净利润/资产总额×资产总额/所有者权益总资产报酬率=净利润/资产总额=净利润/销售收入×销售收入/资产总额销售利润率=净利润/销售收入总资产周转率=销售收入/资产总额
从杜邦系统可以了解到下面的财务信息：1．从杜邦图可以看出，所有者权益报酬率是一个综合性极强、最有代表性的财务比率，它是杜邦系统的核心。2．总资产报酬率是销售利润率与总资产周转率的乘积。3．从杜邦图中，也可以分析企业成本费用的结构是否合理，这样有利于进行成本费用分析，加强成本控制。
4．在资产方面，应该分析流动资产与非流动资产的结构是否合理。5．从杜邦图可以看出，企业的获利能力涉及到企业经营活动的方方面面。所有者权益报酬率与企业的筹资结构、销售、成本控制、资产管理密切相关，这些因素构成一个系统。只有协调好系统内每个因素之间的关系，才能使权益报酬率达到最大，从而实现企业价值的最大化。
二、财务状况的综合评价我国财政部曾于1995年1月9日发布《企业经济效益评价指标体系(试行)》，公布了10项考核指标，要求选择一批企业采用沃尔财务状况综合评价法，按照新的指标进行经济效益综合评价。
该套企业经济效益评价指标体系综合评分的一般方法和应注意点说明如下：
(一)上市公司财务报告的类别这些报告虽然包括许多非财务信息，但是大部分信息有财务性质或与财务有关，因而具有财务报告的性质，我们统称为上市公司财务报告。三、上市公司财务报告分析上市公司是信息披露的主要公司招股说明书上市公告定期报告临时公告
(二)上市公司的财务比率1.每股盈余每股盈余，是本年盈余与流通股数的比值。其计算公式为：每股盈余＝(净利-优先股股息)/发行在外的加权平均普通股股数2.市价与每股盈余比率市价与每股盈余比率是每股市价与每股盈余的比率，亦称市盈率或本益比。其计算公式为：市价与每股盈余比率＝每股市价÷每股盈余
3.每股股利每股股利是股利总额与流通股数的比值，其计算公式为：每股股利＝股利总额÷流通股数每股股利用于衡量上市企业的获利能力。4.股票获利率股票获利率，是指每股股利与股票市价的比率，亦称市价股利比率。其计算公式为：股票获利率=普通股每股股利÷普通股每股市价×100%
5.留存盈利比例留存盈利比例，是企业税后净利润减去全部股利的余额与企业净利润的百分比。其计算公式为：留存盈利比例＝(净利润－全部股利)÷净利润×100%留存盈利比例用于衡量当期净利润总额中有多大的比例留存企业用于发展。
6.股利支付率股利支付率是普通股每股股利与每股盈余的百分比，其计算公式为：股利支付率＝(每股股利÷每股盈余)×100%7.股利保障倍数股利支付率的倒数，称为股利保障倍数，其计算公式为：股利保障倍数＝普通股每股收益÷普通股每股股利股利保障倍数是一种安全性指标，可以看出净利润减少到什么程度公司仍能按目前水平支付股利。
8.每股账面价值每股账面价值是股东权益总额减去优先股权益后的余额，与发行在外的年度末普通股股数比值。其计算公式为：每股账面价值＝股东权益总额优先股权益/发行在外的普通股数反映企业发展的潜在能力该指标投资人非常重视
四、现金流量分析（一）现金流量分析的意义提供本期现金流量的实际数据提供评价本期收益质量的信息有助于评价企业的财务弹性有助于评价企业的流动性用于预测企业的未来现金流量
（二）现金流量的结构分析现金流量的结构分析包括流入结构、流出结构和流入流出比分析。1.流入结构分析流入结构分析分为：总流入结构和三项(经营、投资和筹资)活动流入的内部结构分析。2.流出结构分析流出结构分析分为：总流出结构和三项流出的内部结构分析。
3.流入流出比分析对于一个健康的正在成长的公司来说，经营活动现金应是正数，投资活动的现金流量是负数，筹资活动的现金流量应是正负相间的。
流入流出比流出结构流入结构内部结构净流量流出流入一经营活动100%14000销售商品、提供劳务66%100%14000现金流入小计54%4900购买商品和劳务33%3023支付给职工5%451支付所得税0%10其他税费8%631其他现金支出1.635%100%9015现金流出小计4985经营流量净额
本页原为经营活动现金流量结构分析表，源文本中金额与占比交错粘连，无法安全拆分为表格，此处保留文字内容，各项数值请以原课件图片为准。
流入流出比流出结构流入结构内部结构净流量流出流入二、投资活动5%160投资收回8%250分得股利87%2850处置固定资产15%100%3260现金流入小计4220购置固定资产0.7716%4220现金流出小计-960净额流入流出比流出结构流入结构内部结构净流量流出流入三、筹资活动4000借款19%4000现金流入小计99%12500偿还债务1%125支付利息0.3249%100%12625现金流出小计－8625净额100%100%－46002586021260合计
本页原为投资活动与筹资活动现金流量结构分析表，源文本中金额与占比交错粘连，无法安全拆分为表格，此处保留文字内容，各项数值请以原课件图片为准。
(三)流动性分析所谓流动性，是指将资产迅速转变为现金的能力。真正能用于偿还债务的是现金流量。现金流量和债务的比较可以更好地反映企业偿还债务的能力。1.现金到期债务比现金到期债务比=经营现金净流入÷本期到期的债务2.现金流动负债比现金流动负债比=经营现金净流量÷流动负债3.现金债务总额比现金债务总额比=经营现金净流入÷债务总额
(四)获取现金能力分析获取现金的能力，是指经营现金净流入和投入资源的比值。1.销售现金比率销售现金比率＝经营现金净流量÷销售额2.每股营业现金净流量每股营业现金净流量＝经营现金净流量÷普通股股数3.全部资产现金回收率全部资产现金回收率＝营业现金净流量÷全部产×100%全部资产现金加收率，是经营现金净流量与全部资产的比值，说明企业资产产生现金的能力。
(五)财务弹性分析所谓财务弹性是指企业适应经济环境变化和利用投资机会的能力。1.现金满足投资比率现金满足投资比率＝近5年经营活动现金净流量/近5年资本支出、存货增加、现金股利之和2.现金股利保障倍数现金股利保障倍数＝每股营业现金净流量÷每股现金股利
(六)收益质量分析收益质量分析，主要是分析会计收益和现金净流量的比率关系。评价收益质量的财务比率是营运指数。营运指数＝经营现金净流量÷经营所得现金经营所得现金，指经营净收益与非付现费用之和。小于1的营运指数，说明收益质量不够好。
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