14 《财务管理》自测试题一答案.docx

第1页：自测试题一答案 单项选择题（1-8）

自测试题一参考答案一、单项选择题(多选、错选、不选均不得分。下列每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填徐答题卡中相应的信息点。)1、答案:D解析:对于股票上市企业，虽可通过股票价格的变动揭示企业价值，但是股价是受多种因素影响的结果，特别在即期市场上的股价不一定能够直接揭示企业的获利能力，只有长期趋势才能做到这一点。2、答案:B解析:P＝A×[(P/A，10％，8)－(P/A，10％，4)]＝1000×（5.3349－3.1699）＝2165（元）。3、答案:B解析:风险自保，就是企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划地计提风险基金如坏账准备金、存货跌价准备等。4、答案:D解析:间接筹资是指资金供求双方通过金融中介机构间接实现资金融通活动。典型的间接筹资是向银行借款，选项ABC都属于直接筹资。5、答案:C解析:（2 000 000－1 600 000）×0.2％＝800元。

6、答案:C解析:融资租赁筹资最主要缺点就是资金成本较高。一般来说，其租金要比举借银行借款或发行债券所负担的利息高得多。7、答案:D解析:财务杠杆系数＝EBIT/（EBIT－I）＝1.5，所以450/（450－I）＝1.5，则I＝150万元。8、答案:D解析:证券市场线能够清晰地反映个别资产或投资组合的预期收益率与其所承担的系统风险β系数之间的线性关系。

第2页：单项选择题答案（9-16）

9、答案:A解析:10、答案:C解析:投机是一种承担特殊风险获取特殊收益的行为。投机是投资的一种特殊形式；两者的目的基本一致；两者的未来收益都带有不确定性，都包含有风险因素，都要承担本金损失的危险。投机与投资在行为期限的长短、利益着眼点、承担风险的大小和交易的方式等方面有所区别。在经济生活中，投机能起到导向、平衡、动力、保护等四项保护作用。过渡投机或违法投机存在不利于社会安定、造成市场混乱和形成泡沫经济等消极作用。11、答案:C解析:包括建设期的投资回收期＝4＋7/（13+7）＝4.35年。12、答案:A解析:股票价格＝160×（P/A，10％，3）＋2200×（P/F，10％，3）＝2050.76元。13、答案:B解析:最佳现金持有量＝＝100000元，年转换次数＝6000000/100000＝60次，年转换成本＝60×100＝6000元。14、答案:B解析:参见教材368页固定股利政策的优缺点。

15、答案:A解析:作为经营现金流入量的主要项目，本应按当期现销收入额与回收以前期应收账款的合计数。但为简化核算，可假定正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等。16、答案:B解析:基金根据组织形态的不同，可分为契约型基金和公司型基金；根据变现方式的不同，可分为封闭式基金和开放式基金；根据投资标的不同，可分为股票基金、债券基金、货币基金等。

第3页：单项选择题答案（17-25）

17、答案:B解析:分散收款收益净额＝（400－300）×12％－4＝8万元。18、答案:D解析:零基预算特别适用于服务性部门费用预算的编制。19、答案:D解析:在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数的数值应等于该项目的静态回收期指标的值。20、答案:A解析:投资利润率＝资本周转率×销售成本率×成本费用利润率＝0.8×75％×30％＝18％。21、答案:B解析:一般来说企业资产的流动性越强，收益性越差。增加速动资产，会使企业增加机会成本。22、答案:C解析:补偿性控制是针对某些环节的不足或缺陷而采取的控制措施。23、答案:B解析:流动负债＝流动资产/流动比率＝4800/3＝1600万元，现金流动负债比＝经营现金净流量/流动负债＝2000/1600＝1.25。24、答案:C解析:财务预算作为全面预算体系中的最后环节，可以从价值方面总括地反映经营期决策预算与业务预算的结果，亦称为总预算。

25、答案:B解析:发放股票股利后股东所持股份比例并未改变，每位股东所持股票的市场价值总额仍然保持不变。二、多项选择题(多选、少选、错选、不选均不得分。下列每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请将选定的答案，按答题卡要求，用2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。)

第4页：多项选择题答案（1-8）

1、答案:AB解析:按金融工具的属性来划分，金融市场可分为基础性金融市场和金融衍生品市场。2、答案:BCD解析:在财务管理中，衡量风险大小的有标准离差、标准离差率、方差、三个杠杆系数及β系数。3、答案:ABCD解析:认股权证的基本要素包括：认购数量、认购价格、认购期限和赎回条款。4、答案:BC解析:按照净营业收益理论，负债多少与企业价值无关；按照净收益理论，负债越多则企业价值越大。5、答案:ABC解析:本题的考点是资本资产定价模型的基本公式。6、答案:ABC解析:获利指数法的优缺点与净现值法基本相同，但有一重要区别是，获利指数法可从动态的角度反映项目投资的资金投入与总产出之间的关系。7、答案:BCD解析:公司出于种种因素考虑制定收益分配政策，这些因素主要有：未来投资机会、筹资成本、反收购、举债能力、盈余稳定状况、资产流动状况等。8、答案:AC解析:已获利息倍数可以衡量企业获利能力和长期偿债能力的大小。

9、答案:ABD解析:企业派发现金股利的需要属于满足交易动机的现金需要。10、答案:ABC解析:采用双重内部转移价格的前提条件是：内部转移产品或劳务有外部市场，供应方有剩余生产能力，而且其单位变动成本要低于市价。三、判断题(每小题判断结果正确的得1分，判断结果错误的扣0、5分，不判断的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。请将判断结果，按答题卡要求，用

第5页：判断题答案（1-9）

2B铅笔填涂答题卡中相应的信息点。)1、答案:×解析:可转换债券是指发行人依照法定程序发行，在一定时间内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。2、答案:√解析:经营者和所有者的主要矛盾就是经营者希望在提高企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。3、答案:×解析:如果固定成本为零，并不意味着企业没有经营风险。4、答案:√解析:当相关系数为1时，该组合的标准差＝＝10％，当相关系数为-1时，该组合的标准差＝＝2％。5、答案:×解析:通过分散投资，只能抵消非系统性风险而不能抵消系统风险，所以包括全部股票投资的组合风险只包括系统风险而不是为零。6、答案:√解析:在对同一个投资项目进行财务可行性评价时，净现值、净现值率、获利指数和内部收益率指标的评价结论是一致的。7、答案:×解析:股票分割对公司的资本结构和股东权益不会产生任何影响，一般只会使发行在外的股票总数增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市价下跌。

8、答案:×解析:收账费用并不是越大越好，制定收账政策应该在增加收账费用与减少坏帐损失、减少应收账款机会成本之间进行权衡，前者要小于后者，收账政策才是可取的。9、答案:×解析:一般情况下，产权比率越低或资产负债率越小，表明企业的长期偿债能力越强。

第6页：判断题答案（10）与计算分析题答案

10、答案:×解析:弱式有效市场损害了信息公开的有效性，损害了投资者对作出判断的有效性，但是没有损害信息从被公开到被接收的有效性。四、计算分析题(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)1、答案:（1）A股票上年每股股利＝4500×20％/6000＝0.15（元/股）。（2）计算AB股票内在价值A公司股票价值＝0.15×（1+6％）/（8％－6％）＝7.95（元），大于市价7元，应该购买。B公司股票价值＝0.6/8％＝7.5（元），小于市价9元，不应该购买。（3）A股票的投资报酬率＝[0.5＋（7.3－6.5）]/6.5＝20％。解析:2、答案:（1）变动成本率＝（4850－1000）/5500＝70％（2）甲方案信用成本前收益＝5500×（1＋10％）×（1－70％）＝1815（万元）乙方案信用成本前收益＝5500×（1＋20％）×（1－70％）＝1980（万元）乙方案比甲方案信用成本前收益增加1980－1815＝165（万元）甲方案应收账款机会成本＝（5500×110％/360）×60×70％×10％＝70.58（万元）甲方案坏账成本＝6050×4％＝242（万元）甲方案收账费用＝80（万元）甲方案信用成本合计＝70.58＋242＋80＝392.58（万元）乙方案的平均收账天数＝10×70％＋20×10％＋60×20％＝21（天）乙方案应收账款机会成本＝（5500×120％/360）×21×70％×10％＝26.95（万元）

第7页：计算分析题答案（一）

乙方案折扣成本＝6600×2％×70％＋6600×1％×10％＝99（万元）乙方案坏账成本＝6600×3％＝198（万元）乙方案收账费用＝60（万元）乙方案信用成本合计＝26.95＋99＋198＋60＝383.95（万元）乙方案比甲方案信用成本增加＝383.95－392.58＝-8.63（万元）乙方案比甲方案信用成本后收益增加额＝165－（-8.63）＝173.63（万元）所以，应该选择乙方案。解析:3、答案:（1）22％＝无风险报酬率＋1.3×（股票组合报酬率－无风险报酬率）16％＝无风险报酬率＋0.9×（股票组合报酬率－无风险报酬率）解上述两个方程式，无风险报酬率＝2.5％股票组合报酬率＝17.5％2甲股票β＝甲股票与市场组合的协方差/市场组合的方差则：1.3＝，甲股票与市场组合的协方差＝1.3×0.01＝0.013相关系数＝甲股票与市场组合的协方差/（甲股票的标准差×市场组合的标准差）则：0.65＝0.013/（甲股票的标准差×0.1）所以甲股票的标准差＝0.013/（0.65×0.1）＝0.23乙股票与市场组合的协方差＝0.9×＝0.009乙股票的相关系数＝0.009/（0.15×0.1）＝0.6。

解析:4、答案:（1）税后利润＝（800－2000×10％）×（1－40％）＝360（万元）每股利润＝360万元/60万股＝6（元）所有利润全部用于发放股利，则每股股利＝每股利润＝6（元）每股价格＝6/0.15＝40（元）（2）权益乘数＝资产/所有者权益＝（负债＋所有者权益）/所有者权益＝（2000＋所有者权益）/所有者权益＝11/6

第8页：计算分析题答案（二）

所有者权益＝2400（万元）加权平均资金成本＝10％×2000/（2400＋2000）×（1－40％）＋15％×2400/（2400＋2000）＝10.9％（3）改变资金结构后税后利润＝（800－2400×12％）×（1－40％）＝307.2（万元）购回股数＝4000新发行在外的股份＝600000－100000＝500000（股）新的每股利润＝3072000/500000＝6.14（元）新的股票价格＝6.14/0.16＝38.38（元），小于原股票价格40元，所以不应改变资金结构。（4）原已获利息倍数＝800/200＝4新已获利息倍数＝800/（2400×12％）＝2.78解析:五、综合题一(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。

要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)1、答案:000/40＝100000（股）（1）使用旧设备的净利润＝（3000－2200－80/8）×（1－33％）＝529.3（万元）继续使用旧设备每年净现金流量：NCF0＝－80NCF1-8＝529.3＋80/8＝539.3（2）新设备每年折旧＝425×（1－5％）/10＝40.375（万元）使用新设备每年净利润＝（4000－2800－40.375）×（1－33％）＝776.95（万元）

第9页：综合题一答案

旧设备提前报废净损失抵税＝（170－30－80）×33％＝19.8（万元）购买新设备每年净现金流量：NCF0＝－425 NCF1＝776.95＋40.375＋19.8＝837.125NCF2-9＝776.95＋40.375＝817.325 NCF10＝817.325＋425×5％＝838.575（3）使用旧设备的净现值＝-80＋539.3×（P/A，10％，8）＝-80＋539.3×5.3349＝2797.11（万元）使用新设备的净现值＝-425＋837.125×（P/F，10％，1）＋817.325×[（P/A，10％，9）－（P/A，10％，1）]＋838.575×（P/F，10％，10）＝4623.27（万元）（4）使用旧设备年等额净回收额＝2797.11/（P/A，10％，8）＝2797.11/5.3349＝524.3（万元）使用新设备年等额净回收额＝4623.27/（P/A，10％，10）＝4623.27/6.1446＝752.41（万元）使用新设备年等额净回收额大于旧设备，所以应购买新设备。

（5）最短计算期为8年调整后的旧设备净现值＝2797.11（万元）调整后的新设备净现值＝[4623.27/（P/A，10％，10）]×（P/A，10％，8）＝4014.03（万元）所以，应购买新设备。解析:六、综合题二(凡要求计算的项目，除题中特别加以标明的以外，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，除题中特别要求以外，均保留小数点后两位小数；计算结果有计量单位的，必须予以标明。凡要求说明理由的内容，必须有相应的文字阐述。要求用钢笔或圆珠笔在答题纸中的指定位置答题，否则按无效答题处理。)1、答案:（1）流动资产年初数＝720＋600×0.8＝1200（万元）

第10页：综合题二答案

流动资产年末数＝700×2＝1400（万元）总资产年初数＝1200＋1000＝2200（万元）总资产年末数＝1400＋400＋1200＝3000（万元）（2）本年主营业务收入净额＝[（1200＋1400）/2]×8＝10400（万元）总资产周转率＝10400/[（2200＋3000）/2]＝4（次）（3）主营业务净利率＝624/10400×100％＝6％净资产收益率＝4×6％×（1＋0.5）＝36％（4）利息＝700×5％＋800×10％＝115（万元）税前利润＝624/（1－40％）＝1040（万元）息税前利润＝1040＋115＝1155（万元）已获利息倍数＝1155/115＝10.04财务杠杆系数＝1155/（1155－115）＝1155/1040＝1.11（5）每股收益＝624/20＝31.2（元）每市盈率＝46.8/31.2＝1.5。解析:股股利＝624×60％/20＝18.72（元）