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本课件为项目二的债券与证券投资基金发行部分，讲解债券信用等级与评级管理，国债、金融债券与公司债券的发行条件与承销程序，债券发行定价方式，以及证券投资基金的运作关系、募集程序与认购规则。
证券发行认知主要内容123股票发行债券发行证券投资基金发行
模块二债券发行主要内容123工作任务一债券信用等级工作任务二债券的发行与承销工作任务三债券的发行价格
工作任务一债券信用等级资本市场的信用评级评级代表企业我国债券评级我国债券的评级：委托中国证监会认定、具有从事证券服务业务资格的资信评级机构进行。在证券有效存续期，资信评级机构应定期或不定期出具跟踪评级报告。著名企业有：穆迪(Moody‘s)、标准普尔(Standard & Poor’s)，惠誉国际(FitchRating)和香港的理信评级（CTRISKSRating)。资本市场上的信用评估机构，对国家、银行、证券公司、基金、债券及上市公司进行信用评级。
工作任务一债券信用等级12354公司债券的评级监督管理法律责任债券资信评级条件评级机构的申请方法、制度、组织ThemeGalleryis a Design DigitalContent & Contents malldeveloped by Guild Design Inc.向中国证监会提交相关的材料申请，中国证监会依照法定的条件和程序，对申请机构的证券评级业务许可进行审核、作出决定。评级机构将其信用等级划分及定义、评级方法、评级程序报中国证券业协会备案，并通过媒体公告社会。要求符合具有中国法人资格，资本或净资产在2000万以上；符合规定的高级管理人员3人以上，从业人员20人以上；有良好的内部控制制度、管理制度和完善的业务制度，未受到刑事行政处罚，无不良诚信记录等条件的机构。评级机构的管理人员和评级人员不得在受评单位兼职，或投资其他证券机构，不得涂改、倒卖、出租、出借、转让证券评级许可证。证券评级机构应加入中国证券业协会。未取得评级许可，擅自从事证券评级业务的，出具的文件有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏的等行为，聘任不具备任职条件、证券从业资格的人员的，未按规定保存文件和资料的，利用评级业务进行内幕交易的，以及其他违反《证券市场资信评级业务管理暂行办法》的行为，按《证券法》的规定处理。
工作任务二国债的发行与承销一、国债的发行与承销储蓄国债记账式国债凭证式国债123我国国债类型
工作任务二国债的发行与承销1．记账式国债的承销程序承销程序招标发行承销后期一个营销周期远程投标债券托管分销1.2.3.4.承销前期记账式国债是一种无纸化国债，主要通过银行间债券市场以及通过证券交易所系统向具备国债包销资格的银行、公司及其他投资者发行。招投标工作通过“财政部国债发行招投标系统”进行，招投标工作结束后，中标机构选择托管，并在指定的分销期组织分销。
工作任务二国债的发行与承销（二）国债的承销2．凭证式国债的承销程序凭证式国债是一种不可上市流通的储蓄型债券，由具备承销团资格的机构承销。财政部和中国人民银行一般每年确定一次承销团资格。承销商在分得的国债后，通过各自的代理网点发售，随买随卖，利率按实际持有天数分档计付。
工作任务二国债的发行与承销（二）国债的承销3．销售价格和影响因素由于承销商的中标价与财政部按市场情况和投标情况确定的发行价有差异，按发行价销售，承销商就可能亏损，所以，财政部允许承销商在发行期内自定销售价格，随行就市。销售价格一般受市场利率、承销商的中标成本、流通市场中可比国债的收益率、手续费收入、承销商期望的资金回收速度和其他分销过程中的成本。
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销4政策性银行1235商业银行发行债券企业集团财务公司发行债券金融租赁公司和汽车金融公司其他金融机构一、金融债券的发行条件包括国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行，只要按年向中国人民银行报送金融债券发行申请，核准后即可发行。申请中包括发行数量、期限、发行方式等内容，如需调整，及时报批。具备良好的公司治理机制；核心资本充足率不低于4%；最近3年连续盈利；贷款损失准备计提充足；风险监管指标符合规定；最近3年无违法、违纪行为；中国人民银行要求的其它条件。具有良好的公司治理结构、完善的投资决策机制，健全有效的内部管理；具有从事证券发行的合格专业人员；依法经营；发行债券后的资本充足率不低于10%；申请发行金融债券还应报送包括发行报告、近三年的财务报告和审计报告发行办法等相关文件。
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销（一）1.发行方式2.担保要求3.信用评级4.发行的组织5.发行中异常情况2．金融债券发行的操作要求在全国银行间债券市场公开发行或定向发行。可采取一次足额发行或限额内分期发行的方式。商业银行发行金融债券没有强制担保要求，财务公司发行金融券，则需要由财务公司的母公司或其他有担保能力的成员单位担保，免担保的除外。由具有债券评级能力的信用评级机构进行信用评级。应组建承销团，采用协议承销、招标承销等方式承销。包括财务、经营状况、高管变更、承销商变更等异常情况，应向中国人民银行报送备案并书面说明。发行人不得认购或变相认购自己发行的金融债券。
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销（一）3.金融债券的登记、托管和兑付国债登记结算公司为为金融债券的登记、托管机构。发行结束后，发行人应及时向国债登记结算公司确认债权债务关系，由国债登记结算公司及时办理债券登记工作。付息日或兑付日前，发行人应将相应资金划入债券持有人指定的资金账户。
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销（一）4.金融债券机构的法律责任有下列行为之一的，根据《中华人民共和国中国人民银行法》第四十六条规定处罚：（1）发行人罚则：未经中国人民银行核准擅自发行金融债券；超规模发行金融债券；以不正当手段操纵市场价格、误导消费者；未按文件规定报送文件或披露信息。其他违反上述办法的行为。（2）承销人罚则：以不正当竞争手段招揽承销业务；发布虚假信息或泄露非公开信息。其他违反上述办法的行为。（3）托管机构罚则：挪用托管客户金融债券；债券登记错误或遗漏；发布虚假信息或泄露非公开信息。其他违反上述办法的行为。
财务会计制度符合规定；内部控制制度健全、不存在重大缺陷；信用级别为良好及以上；其他条件文件存在虚假记载、重大违法行为；申请文件存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；已发行的有违约或延迟支付本息的事实，其他情形。基本条件二、公司债券的发行与承销01资金的投向02不得再次发行的条件发行公司债券募集的资金，必须符合股东会或股东大会核准的用途，并符合国家产业政策。03工作任务三金融债券、公司债券发行与承销
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销（二）条款设计要求及其他安排1．定价2．信用评级3．债券担保4．发行方式每张面值100元，发行价格由发行人和保荐机构通过市场询价确定。委托中国证监会认定、具有从事证券服务业务资格的资信评级机构进行。并约定，在有效存续期，每年至少公告一次跟踪评级报告没有强制要求。若提供担保应符合规定。原则上采用“网上发行和网下发行”相结合的方式，否则，只能向机构投资者发行。
工作任务三金融债券、公司债券发行与承销（三）公司债券发行的申报与核准发行申报核准债券持有人权益保护对公司债券发行的监管No.4No.3No.2No.1
工作任务四债券发行定价一、国债的发行价格平价发行、折价发行和溢价发行三种发行价格。二、金融债券的发行价格发行价格根据其发行方式确定。三、公司债券的发行价格由发行人和保荐机构通过市场询价确定。可以采用溢价、面值、折价发行。我国债券发行定价
模块三证券投资基金发行1.证券投资基金运作关系2.基金的募集与认购主要内容
工作任务一：证券投资基金运作关系监管机构托管人监督监督监督管理人监督购买持有人保管服务中介或代理机构基金
工作任务二基金的募集与认购主要文件包括：基金申请报告、基金合同草案、基金托管协议草案、招募说明书草案等。基金募集期限届满，封闭式基金份额总额达到核准规模的80%以上；期限届满之日起10日内聘请法定验资机构验资。基金管理人应当自收到核准文件之日起6个月内进行基金份额的发售。募集期限不得超过3个月。国家证券监管机构应当自受理基金募集申请之日起6个月内作出核准或者不予核准的决定。1、申请2、核准3、发售4、生效基金募集程序一、基金的募集程序
工作任务二金的募集与认购2.开放式基金的认购方式。开放式基金的认购采取金额认购的方式，即投资者在办理认购申请时，不是直接以认购数量提出申请，而是以金额申请。基金注册登记机构在基金认购结束后，再按基金份额的认购价格，将申请认购基金的金额换算为基金份额。
工作任务二基金的募集与认购3.认购费率和收费模式《证券投资基金销售管理办法》规定，开放式基金的认购费率不得超过认购金额的5%。目前，我国股票基金的认购费率一般为1%—1.5%，债券基金通常在1%以下，货币基金一般为不收取认购费。基金份额的认购通常采用前端收费模式与后端收费模式两种模式。
工作任务二金的募集与认购4.开放式基金认购份额的计算净认购金额=认购金额/（1+认购费率）认购费用=认购金额×认购费率认购份额=（净认购金额+认购利息）/基金份额面值
工作任务二金的募集与认购（二）封闭式基金的认购封闭式基金发售的方式主要有网上发售（通过与证券交易系统联网的营业部）和网下发售（通过基金管理人指定的营业网点和承销商的指定账户）两种。封闭式基金的认购价格一般采用1元基金份额面值加计0.01元发售费用的方式加以确定。
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