10 项目十 证券投资收益与风险测算.pptx

第1页：项目十证券投资收益与风险测算封面

第2页：项目内容：收益与风险测算的模块

项目十证券投资收益与风险测算

第3页：模块构成：收益、风险分析与规避

模块一：证券投资收益模块二：证券投资风险分析模块三：证券投资风险测算模块四：证券投资风险规避重点：证券投资风险分析难点：证券投资风险规避项目内容重点及难点

第4页：模块一能力目标

1.能对证券投资收益进行比较；2.能正确判断和识别证券投资的系统性风险和非系统性风险；3.能运用证券投资风险评估方法评估证券投资风险；4.能对证券投资风险进行防范，帮助投资者建立证券投资风险意识。1.掌握证券投资收益的特点和分类；2.掌握证券投资风险的类型；3.了解证券投资风险评估方法；4.熟悉证券投资风险控制的分类、原则、计划和控制措施。学习目标知识目标技能目标

第5页：实训内容：收益与风险评估

证券投资收益证券投资风险评估证券投资风险规避内容结构股票收益债券收益基金收益系统性风险分析非系统性风险分析证券投资风险控制分类证券投资风险控制方法风险控制原则风险控制计划风险控制措施证券投资风险分析

第6页：案例导入：投资的收益与风险

投资的收益和风险

是广大证券投资者最为关心的永恒话题。作为理性的投资者，人们在主观上都希望获取最大化的收益，但收益和风险往往是一对矛盾，投资决策的核心就是如何在二者之间进行权衡，以实现投资者效用的最大化。投资者在投资之前应明确以下几点：第一，知晓自身的风险承受能力和资金实力；第二，掌握所投资产品的特性和机理；第三，合理分配自己的资金，结合收益性、风险性和流动性分配自身资产等等，投资者只有做好了充分的准备，才能判断自己是否适合从事该产品的投资，才能在投资过程中实现收益和风险的最佳匹配。引例

第7页：模块一 证券投资收益

模块一证券投资收益

第8页：模块一学习目标

1.掌握股票收益的特点和分类；2.掌握债券收益的特点和分类；3.掌握基金收益的特点和分类。能对证券投资收益进行比较。模块一证券投资收益知识目标技能目标

第9页：案例导入：张先生的10万元积蓄

张先生的手中有10万元积蓄，最初计划拿5万元投资股票，剩下5万元为家庭救急之用。刚开始，随着股市的上涨，他的5万元钱获得了20%的投资回报。张先生一看这么容易赚钱，就把家中所有的积蓄投入了股市，结果股市下跌，张先生一下被套住了。而这个时候，他母亲生病住院，急需2万元钱，张先生不得不割肉卖出股票，却正好卖了个最低点，等他卖出后，股市调整结束，开始上涨，张先生只怨自己命不好，怎么偏偏这个时候家里急用钱呢？模块一证券投资收益引例

第10页：想一想：张先生的投资选择

（1）张先生真

是命不好吗？（2）如果张先生的股票正好卖在高点，他的投资行为就是正确的吗？（3）请帮张先生做一下10万元积蓄的投资产品配置？模块一证券投资收益

第11页：证券投资收益的含义

模块一证券投资收益证券投资收益证券持有期内获得的利息收入证券利息收入由于所持证券价格的升降变动而带来的最初购买证券的本金的升值或减值资本增值或损失证券投资收益，是指投资者从事证券投资而获得的报酬。

第12页：工作任务一 股票收益的分类

工作任务一现金股利股票股利财产股利负债股利股票买入价和卖出价之间的差额就是资本利得，或称资本损益。股票投资获得资本增值收益的形式是送股，但送股的资金不是来自于当年可分配盈利，而是公司提取的公积金，即公积金转赠资本。股票收益股票收益是指股票持有人因拥有股票所有权而获得的超出股票实际购买价格的收益。模块一证券投资收益1、股利2、资本利得3、资本增值收益工作任务一

第13页：股息红利与股利来源

3中国1来源2国际现金股利股票股利股利成熟资本市场现金股利股票股利财产股利负债股利以货币形式支付的股息和红利股利来源公司税后净利润扣除必要的公积金、公益金中国股票市场现金股利送红股公积金转增股以股票的方式派发的股利，是当年留存收益资本化模块一证券投资收益工作任务一

第14页：债券收益

模块一证券投资收益债券收益债券收益

是指投资人因持有债券而获得的报酬。债券的利息收益取决于债券的票面利率和付息方式。1、利息收益债券买入价与卖出价或买入价与到期偿还金额之间的差额。与股票一样，债券的资本利得可正可负。2、资本利得工作任务二

第15页：债券的利息收益

模块一证券投资收益债券的利息收益债券期限、债券的信用级别、利息的支付方式等单利计息、复利计息和贴现方式计息分期付息债券按年付息、半年付息和按季付息票面利率1一次性付息债券23工作任务二

第16页：基金收益

模块一证券投资收益基金收益◆基金分红分为取得现金和红利再投资◆适合偏重稳定收益型基金1、红利2、资本利得工作任务三◆开放式基金基金单位净值的增长◆封闭式基金价差收入◆适合积极成长型基金

第17页：模块一实训目标

模块一证券投资收益1.实训目标：股票、债券、基金收益分析2.环境要求：网络、电脑、证券行情软件3.情景描述：请任选一只股票、债券、基金，查找某年度三种证券各自收益分配情况，初步判断股票、债券、基金收益的特点及水平。4.操作步骤：1）打开证券行情软件，查找股票分红年度分红方案、查找债券付息年度付息情况、查找基金年度分红方案。2）登录http://cn.morningstar.com晨星网，查看不同类型基金的业绩排行榜。3）对以上查找的信息进行汇总。4）参考资料表10-2，表10-3对股票、债券、基金收益的特点及水平进行对比总结。技能训练

第18页：表10-1-2 各种投资工具收益比较

模块一证券投资收益表10-1-2各种投资工具可以完成的投资目标难易度流动性增值潜力当期收入对抗通货膨胀本金安全性投资工具很方便极好无稳定、不高不太好极好储蓄账户方便很好一般没有固定、平稳、接近通货膨胀率不太好好至极好货币市场基金方便好有一些相当稳定、接近通货膨胀率普通普通绩优股困难好中等至很大不定/低普通还好中等至差成长股相当方便好通常没有固定、平稳、接近通货膨胀率不太好好至极好债券方便好中等至很好不定不定，通常算好普通至差一般基金资料来源：《助理理财规划师—专业能力》中国财政经济出版社中国就业培训技术指导中心

第19页：表10-1-3 历史收益率

表10-1-3中国证券市场股票、基金、债券历史收益率对比表模块一证券投资收益债券收益率(%)中国债券总指数基金收益率(%)中证基金指数股票收益率（%）上证指数年份47104.665111637815142003-2.42102.14-0.311162-16.391266200410.55112.913.391201-8.33116120052.62115.8896.92365130.4326752006-1.81113.78105.07485196.665261200714.89130.72-42.442793-65.3918212008资料来源：浪潮资讯，中证指数有限公司，中国债券信息网

第20页：模块二 证券投资风险分析

模块二证券投资风险分析

第21页：模块二学习目标

1.理解证券投资风险；2.掌握证券投资风险特征和类型；3.掌握系统性风险和非系统性风险的风险因素；4.理解证券投资收益与风险的关系。知识目标1.能正确判断和识别证券投资风险类型；2.能分析和评价证券投资收益与风险。技能目标模块二证券投资风险分析

第22页：案例导入：彼得·林奇与1987年股灾

• 对于著名的投资大师彼得
• 林奇而言，1987年10月16日或许是令他终生难忘的一天。因为就在这一天，道
• 琼斯工业平均指数大跌逾百点，持续下跌的颓势仿佛一坨厚重的黑云盘亘在华尔街，迟迟不肯离去。三天后的10月19日星期一早晨7点半，时任纽约证券交易所主席的约翰
• 菲林刚踏进办公室，市场部的值班人员就慌忙地将一份电脑自动交易程序中接单的情况报告呈到他的面前。这位值班人员惊呼，我一生中从来没见过这么多卖单，数量近亿股好像世界没有一个买单。截至当天4点收盘道琼斯指数狂泻508点，跌幅近23%，引例模块二证券投资风险分析

第23页：案例导入：麦哲伦基金资产折损

• 一天之内，美国损失了5000亿美元的股票市值。同一天，各国股市也集体下跌，全球股市笼罩在一片愁云惨雾之中。彼得
• 林奇执掌的麦哲伦基金资产价值折损18%，损失高达20亿美元，这一周也因此成为他投资生涯中最不寻常的一周。这次全球性股灾，让系统性风险爆发的特征暴露无遗，覆巢之下安有完卵。作为系统性风险最为典型的特征，风险的溢出和传导让头顶光环的投资高手也束手无策，无法从几乎全线暴跌的股票中精准地找出一支保值的替代品。引例模块二证券投资风险分析

第24页：证券投资风险的含义与分类

证券投资风险证券投资风险分类预期证券投资收益无法实现或投资本金受损的可能性。根据风险产生根源、应对措施不同：系统性风险非系统性风险模块二证券投资风险分析

第25页：工作任务一 系统性风险分析

工作任务一证券投资系统性风险分析由于某种因素的变化对证券市场上所有证券都会带来损失的可能性共同因素引起的影响所有证券不能通过多样化来回避与投资收益正相关政策风险经济周期波动风险利率风险购买力风险一、系统性风险二、系统性风险风险因素模块二证券投资风险分析

第26页：系统性风险的四种风险因素

工作任务一4风险因素1购买力风险23利率风险经济周期波动风险政策风险由政府出台相关政策、法规及措施对证券市场造成的影响。证券市场行情随经济周期变动而引起证券行情长期趋势的改变。市场利率变动引起证券投资变动的可能性。总的趋势可分为看涨市场（多头市场）和看跌市场（空头市场）两大类型。银行利率上升，股票价格下跌；反之亦然。由物价上涨、通货膨胀而引起实际收益率＝名义收益率-通货膨胀率模块二证券投资风险分析

第27页：工作任务二 非系统性风险分析

工作任务二模块二证券投资风险分析证券投资非系统性风险分析某些因素对单个证券造成损失的可能性，是对某一证券的影响。特殊因素引起的只影响某种证券可通过投资多样化来回避与投资收益不相关信用风险经营风险财务风险操作风险一、非系统性风险二、非系统性风险风险因素道德风险

第28页：非系统性风险：证券发行人风险

工作任务二模块二证券投资风险分析证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失。公司的决策与管理人员在经营管理过程中出现失误。公司财务结构不合理、融资不当而导致投资者预期收益下降上市公司管理者的道德风险，管理者的行为对股东利益的损害。证券投资者因其错误的投资决策和行为而使其蒙受损失。信用风险经营风险财务风险操作风险道德风险非系统性风险

第29页：非系统性风险的内外部因素

内部因素外部因素项目投资决策失误产品关联企业不景气竞争对手的变化政府政策调整市场风险产品周期风险技术更新风险经营风险工作任务二模块二证券投资风险分析

第30页：证券投资收益与风险的关系

三、证券投资收益与风险的关系工作任务二模块二证券投资风险分析（一）收益与风险不可分割风险与收益同在，收益是风险的补偿，风险是收益的代价，二者在证券投资中总是形影相随，无法分离的。（二）收益与风险成正比风险与收益是相对称的，原因在于一般投资者总是力求避免风险，由于大家都不愿投资高风险的证券，结果高风险的证券就必须提供较高的收益报酬才能吸引投资者购买。

第31页：模块二实训目标

模块二证券投资风险分析1.实训目标：上市公司经营风险的识别2.环境要求：网络、电脑、证券行情软件3.情景描述：请任选一家上市公司，考察公司的赢利能力、行业前景、公司在行业中的地位、增长能力、技术开发能力等项目来判断、识别上市公司是否存在经营风险。4.操作步骤：1）了解上市公司经营风险基本知识。2）登录网络或证券行情软件查找、阅读选择的上市公司财务报告。3）对公司的赢利能力、行业前景、公司在行业中的地位、增长能力、技术开发能力等项目整理。4）参考资料表10-4，总结该家上市公司的经营情况，识别该家上市公司的经营风险。技能训练

第32页：表10-2-1 上市公司财务指标分析

表10-2-1上市公司财务指标分析模块二证券投资风险分析技术开发能力公司行业地位行业前景赢利能力增长能力指标主要是考察公司的新产品开发投入的资金公司的规模、市场占有率等指标公司主营业务的行业周期包括净资产收益率、每股盈利等指标主要考察公司的经营收入、净利润等指标持续增长的情况说明表明公司经营的发展潜力公司的规模、市场占有率越高，表明公司经营具有更强的竞争力。公司经营业务所属行业处于行业周期的哪一个阶段。一般处于发展期的企业具有较好的经营能力赢利能力表示公司经营给股东带来的收益情况，赢利能力越高，公司的经营风险相对更低公司经营收入、净利润等指标的持续增长，表明公司经营能力比较好分析

第33页：模块三 证券投资风险评估

模块三证券投资风险评估

第34页：模块三学习目标

1.能合理的选择评估风险方法；2.能熟练运用评估风险的方法。1.掌握证券投资风险评估；2.掌握证券投资风险评估方法。模块三证券投资风险评估知识目标技能目标

第35页：引例：A、B两只股票的选择

模块三证券投资风险评估引例假定A、B两只股票的价值中枢都是5元，但波动区间却不尽相同：A股票在4∽6元区间波动，B股票在3∽7元区间波动。作为投资者你是买A股票还是B股票？假如你在为别人打理钱财，而你的老板和你的客户会随时根据社会公布的业绩排名对你做出取舍，你会在意价格的波动性；假如你用来投资的钱是准备2年后用于购买房产和汽车及子女出国留学的资金，你会在意价格的波动性。如果你是在为别人打理钱财，但你的客户在你的劝喻下只在意结果，不在乎过程；如果你投资的钱是你或家庭的“自由现金流量”；如果你对股市的运行规律有一个基本的了解，你就不会理会价格的波动性。

第36页：想一想：在意价格波动选哪只股票

（1）在意价格波动性投资者买A股票还

是B股票？（2）不理会价格波动性投资者买A股票还是B股票？（3）你自己会买A股票还是B股票，说明理由？模块三证券投资风险评估

第37页：工作任务一 风险评估方法

工作任务一模块三证券投资风险评估证券投资风险评估测算各种不确定因素导致证券投资收益水平减少的程度或可能给投资者造成经济损失的程度。一差价率法二本益比（PER）三标准差法四贝塔（β）系数法

第38页：差价率法

工作任务一模块三证券投资风险评估一、差价率法差价率法是指通过计算，分析不同股票历史上各时期价格波动的相差幅度来判断对各公司股票投资风险大小的方法。本益比又叫市盈率，是指股票市价与每股年盈利的比率。二、本益比（PER)

第39页：标准差法

工作任务一模块三证券投资风险评估三、标准差法标准差法是把某种证券（主要是股票）的过去收益平均后，与预期收益相比较，计算出偏差幅度。步骤一选择几个发行公司作为风险分析的对象，并根据历史资料测算出这些公司不同经济状态发生的概率及其相应的收益率。步骤二期望收益率步骤三期望收益率方差步骤四对期望收益率方差开平方，即得股票收益标准差。

第40页：贝塔系数法

工作任务一模块三证券投资风险评估四、（贝塔）β系数法贝塔（β）系数是用来衡量一种证券或一个证券组合的收益随整个证券市场收益变化程度的指标。它主要用于测量系统性风险。β＜1，证券的风险小于整个市场；β＞1，证券的风险大于整个市场。

第41页：模块三实训目标

模块三证券投资风险评估1.实训目标：证券组合风险评估——贝塔系数法的应用2.环境要求：计算器或电脑3.情景描述：根据表10-8证券组合数据，运用贝塔系数评估方法对该证券组合风险进行评估。4.操作步骤：1）了解贝塔系数法计算、分析的基本知识。2）根据表10-8证券组合数据，计算证券组合的β系数。证券组合的β系数计算公式为：（式中：为证券组合的β系数；为证券组合中第i种股票所占比重；为第i种股票的系数；n为证券组合中股票的数量。）3）将证券组合的β系数与A、B、C、D四种股票的β系数进行比较分析，判断各自的风险程度与证券市场风险的关系。4）运用3）的结论论证“不要把鸡蛋放到一个篮子里”的观点。模块训练

第42页：表10-3-4 证券组合风险评估

模块三证券投资风险评估表10-3-4证券组合数据无风险收益率股票市场收益率组合权重β系数证券组合10%14%40%1.5A股票30%1.0B股票20%0.5C股票10%-0.5D股票

第43页：模块四 证券投资风险规避

模块四证券投资风险规避

第44页：模块四学习目标

1.掌握风险控制分类；2.熟悉风险控制原则；3.掌握风险控制计划；4.了解风险控制基本措施及我国的具体做法。.模块四证券投资风险规避1.能够建立证券投资风险防范意识；2.能够对证券投资风险进行防范。知识目标技能目标

第45页：引例：2006年、2007年的投资

引例模块四证券投资风险规避2006年、2007年中国证券市场异常火爆，借钱炒股一月赚10万元，大学生投身股市两月赚4万元，海归博士炒股得到洋房，各种投身股市实现财富梦想的故事在充满冒险和成功欲望的都市里迅速蔓延。小蒲是金融专业大二学生，觉得自己学了一些证券的课程，看到证券市场又如此火爆，他瞒着父母和老师将其当年的学费全部投入股市。赚了钱尝到了甜头，小蒲的胆子更大了，很快当日买、隔日卖的股票交易已经不能满足他的投资欲望，看到权证交易当日买也可当日卖，更能随心所欲的操作，小蒲把学费和赚来的钱投向了权证交易，不长时间由于小蒲缺少权证的投资经验，很快把学费和赚来的钱都赔光了。

第46页：想一想：小蒲的投资行为是否正确

（1）小蒲的投资行为正确吗？（2）我们应如何用正确的投资理念帮助小蒲认识市场、规避市场风险呢？模块四证券投资风险规避

第47页：工作任务一 风险控制分类

工作任务一模块四证券投资风险规避证券投资风险控制分类一二三四比较消极和保本的风险控制方法。自己力所能及的范围内，确定承受风险的度四、分散风险三、留置风险二、减少风险一、回避风险积极的、进取性的风险控制方法比较保守的风险控制种类

第48页：工作任务二 系统风险的控制

工作任务二模块四证券投资风险规避证券投资系风险控制方法一、证券投资风险控制原则二、证券投资风险控制计划三、风险控制的基本措施四、我国证券投资风险的具体控制措施

第49页：证券投资风险控制方法

工作任务二模块四证券投资风险规避一、证券投资风险控制原则二、证券投资风险控制计划（一）充分准备，充实知识（二）慎重选择，分散投资（三）量力而行，留有余地（四）目标适度，力戒贪婪（一）趋势投资计划（二）公式投资计划（三）保本或停损投资计划1.将资金分为两部分（进取性和保护性投资）2.在两种资金之间确定比率并调整3.根据市场水平变化进行买卖活动

第50页：风险控制的原则

工作任务二模块四证券投资风险规避三、风险控制的基本措施（一）正确认识和评价自己（二）及时掌握各种股票信息（三）培养市场感觉一是投资动机；二是资金实力；三是投资知识和阅历；四是心理素质。客观分析

第51页：我国证券投资风险的现状

模块四证券投资风险规避四、我国证券投资风险的具体控制措施不使用非实名制账户进行证券投资仔细阅读开户协议和风险揭示书妥善保管个人证件及有关开户证件审慎决定是否委托他人进行投资了解投资中的技术风险不可抗力风险等不轻信荐股软件不购买非法发行的“原始股”1234567工作任务二

第52页：模块四实训目标

模块四证券投资风险规避1.实训目标：风险资产占投资组合的比例选择2.环境要求：计算器或电脑3.情景描述：根据表10-9生命周期的分类，为不同生命周期的客户确定风险资产和无风险资产配置的比例。4.操作步骤：1）了解生命周期理论。2）根据表10-9生命周期分类，计算不同生命周期的风险资产占投资组合的比例。风险资产占投资组合的比例，国际上的经验公式为：（100-年龄）×100%。比如今年20岁，那么风险资产占得比例大约（100-20）×100%=80%左右；如果是60岁，那么就是(100-60)×100% =40%左右。3）完成表10-10不同生命周期的客户资产配置比例表。4）总结不同生命周期的特点、该时期的投资目标，判断这一时期的个人风险承受能力。技能训练

第53页：表10-4-1 生命周期与风险资产配置

模块四证券投资风险规避表10-4-1生命周期分类年龄年限具体时期生命周期22∽302∽8从参加工作至结婚单身期24∽381∽3从结婚到新生儿诞生家庭形成期25∽4118∽22子女出生到子女完成大学教育家庭成长期43∽6310∽15子女参加工作到个人退休之前家庭成熟期55岁以后退休后退休期

第54页：表10-4-2 不同生命周期的投资组合

模块四证券投资风险规避表10-4-2不同生命周期的客户资产配置比例表无风险资产比重风险资产比重风险承受能力生命周期单身期家庭形成期家庭成长期家庭成熟期退休期注：风险资产一般配置股票、股票型基金、公司债券等；无风险资产一般配置定期存款、国债、可转让大额存单等。